隨著基金年報(bào)陸續(xù)披露，社保基金、企業(yè)年金及個(gè)人養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金的ETF配置動(dòng)向逐漸清晰。作為資本市場(chǎng)的重要參與者，這些機(jī)構(gòu)的持倉選擇往往被視為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，社保基金、企業(yè)年金及個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品在ETF領(lǐng)域的布局呈現(xiàn)差異化特征，固收類與權(quán)益類資產(chǎn)配置各有側(cè)重。

社保基金延續(xù)穩(wěn)健風(fēng)格，持倉集中于低波動(dòng)資產(chǎn)。截至2025年底，持有基金市值超1億元的社保組合共4個(gè)，主要配置可轉(zhuǎn)債ETF、招商雙債增強(qiáng)C等固收類產(chǎn)品。具體來看，全國(guó)社保基金208組合持有博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF、招商雙債增強(qiáng)C；209組合配置招商雙債增強(qiáng)C與鵬華豐澤C；210組合與214組合則分別新進(jìn)博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF、海富通可轉(zhuǎn)債ETF。業(yè)內(nèi)人士指出，社保基金的配置邏輯仍以風(fēng)險(xiǎn)控制為首要目標(biāo)，通過債券類ETF實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

企業(yè)年金則展現(xiàn)出對(duì)港股及紅利策略的偏好。規(guī)模超10億元的企業(yè)年金計(jì)劃中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中石化等大型企業(yè)成為ETF配置主力。以工商銀行年金計(jì)劃為例，其持倉涵蓋富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀港股通科技30ETF等多只港股相關(guān)產(chǎn)品；農(nóng)業(yè)銀行年金計(jì)劃除持有同類港股ETF外，還新進(jìn)廣發(fā)港股通非銀ETF、摩根港股低波紅利ETF。值得注意的是，中石油年金計(jì)劃新進(jìn)消費(fèi)ETF匯添富、煤炭ETF國(guó)泰等行業(yè)主題產(chǎn)品，顯示部分年金開始嘗試多元化布局。

個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的ETF配置更為靈活，半導(dǎo)體、新能源等成長(zhǎng)賽道受青睞。截至2025年末，泰康資產(chǎn)豐選1號(hào)、國(guó)泰金色年華等規(guī)模居前的產(chǎn)品持倉類型多樣，既包含科創(chuàng)芯片ETF嘉實(shí)、半導(dǎo)體設(shè)備ETF國(guó)泰等科技主題產(chǎn)品，也涉及300紅利低波ETF嘉實(shí)等穩(wěn)健型標(biāo)的。易方達(dá)頤和絕對(duì)收益多策略混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品則新進(jìn)機(jī)器人ETF易方達(dá)、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF易方達(dá)，同時(shí)持有招商中證白酒A等消費(fèi)類基金。固定收益型養(yǎng)老金產(chǎn)品仍以可轉(zhuǎn)債ETF博時(shí)、科創(chuàng)債ETF國(guó)泰等債券類ETF為主，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好分層特征。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，不同類型養(yǎng)老金的配置差異與其資金屬性密切相關(guān)。社保基金作為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備資金，注重長(zhǎng)期收益穩(wěn)定性；企業(yè)年金需平衡收益與職工福利，偏好高股息資產(chǎn)；個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品則因參與者年齡結(jié)構(gòu)差異，呈現(xiàn)“穩(wěn)健+進(jìn)取”的多元化特征。隨著ETF市場(chǎng)產(chǎn)品譜系不斷完善，長(zhǎng)期資金通過指數(shù)化工具參與資本市場(chǎng)的趨勢(shì)有望進(jìn)一步強(qiáng)化。