今年以來，居民財富配置格局正悄然發生轉變。在“存款搬家”的討論中，保險產品異軍突起，成為資金流入的主要方向，而公募基金和銀行理財規模卻出現明顯收縮。這一現象背后，是市場環境變化與居民風險偏好調整的共同作用。
數據顯示，截至3月末，公募基金總規模降至37.53萬億元，較2月末減少2.78%；銀行理財存續規模為31.91萬億元，一季度縮水1.38萬億元。與之形成鮮明對比的是，保險業一季度原保險保費收入達23104億元，同比增長6.3%。業內專家指出，保險產品之所以能吸引資金流入，主要得益于其收益確定性優勢。在存款利率下行、理財凈值化轉型的背景下，保險“保證利益+分紅/萬能”的模式既滿足了居民保本需求，又提供了長期穩健收益的可能。
西部金融研究院秘書長袁梅分析，銀行理財規?；芈渲饕苋矫嬉蛩赜绊懀阂皇羌径饶┐婵羁己藟毫е虏糠掷碡斮Y金回流表內；二是低利率環境下固收產品收益下降，疊加資本市場波動引發贖回；三是新規實施后機構主動調整規模，提升風險管理能力。公募基金規模收縮則與市場波動有關，一季度A股先揚后抑，疊加地緣沖突等不確定性，投資者風險偏好下降，偏股型基金申購降溫。
保險產品的吸引力還體現在產品創新與渠道優化上。袁梅指出，當前保險業正加快向分紅險、萬能險、增額終身壽險等轉型，這些產品兼具保障與收益功能，精準承接了從存款流出的保守資金。同時，銀行網點成為險企主戰場，銀保渠道保費增速遠超個險，形成資金閉環引流。監管引導行業回歸保障本源，產品更規范透明，也提升了居民信任度。
南開大學金融學教授田利輝認為，保險成為“吸金”主力的核心原因是收益風險比的系統性逆轉。一季度銀行理財加權平均收益率僅1.01%，部分產品甚至低于3年期定存利率；公募權益類基金受市場波動影響規模縮水。而分紅險“1.75%保證利率+浮動分紅”的模式，在凈值波動中提供了“零回撤”保障，契合居民“要收益更要安全”的需求。
中央財經大學中國財富管理研究中心主任馬煒表示，資管新規打破剛兌、后疫情時代健康管理需求提升、低利率環境調整收益預期等多重因素，共同凸顯了投資型保險的獨特價值。壽險業特別是銀保渠道的保費規?？焖僭鲩L，反映出居民資產配置正從單一存款轉向多元化布局。
受訪專家普遍認為，居民資產配置已進入結構性重構階段。田利輝指出，當前居民風險偏好正從“保本”轉向“絕對收益”，資金未流向高波動資產，而是選擇保險等收益確定性更高的工具，反映出市場對低利率長期化的理性適應。袁梅也表示，家庭財富管理正從“儲蓄時代”邁入“穩健配置時代”，低風險、穩收益、長周期成為主導偏好。
展望全年，居民資產配置仍將以追求長期穩健為主。袁梅預測，“去存款、增保險、配固收、慎權益”的導向將持續，保險有望保持資金“承接主力”地位。但她也提醒，保險業面臨低利率持續、新會計準則實施、市場波動等多重挑戰，需從負債端、資產端、服務端和風控端多維度應對。
具體而言，保險公司需推動產品結構轉型，加快向浮動收益型產品切換，回歸保障本源；資產端應堅持固收打底、多元增強策略，強化絕對收益導向，嚴控信用與利率風險；服務端要深耕養老與健康領域，將相關服務嵌入保單，提升產品綜合價值；風控端則需全面強化資產負債管理，建立動態監測與平衡機制，確保業務可持續。
