國家統計局最新公布的數據顯示，4月份居民消費價格指數（CPI）與工業生產者出廠價格指數（PPI）均呈現回升態勢。其中，CPI同比上漲1.2%，連續三個月保持在1%以上的溫和增長區間；PPI同比漲幅擴大至2.8%，環比上漲1.7%，顯示工業領域價格壓力逐步緩解。
從消費端看，食品價格成為拖累CPI的主要因素。4月食品價格同比下降1.6%，其中豬肉價格降幅擴大至15.2%，鮮菜、鮮果價格因季節性供應增加分別下降6.4%和2.3%。不過，非食品價格表現強勁，汽油價格同比上漲19.3%，推動交通通信類價格上漲3.7%；黃金飾品價格雖漲幅回落至46.9%，仍對CPI產生0.2個百分點的正向拉動。核心CPI（扣除食品和能源）同比上漲1.2%，較上月擴大0.1個百分點，反映終端需求結構性改善。
工業領域價格回升更為顯著。PPI環比上漲1.7%，同比漲幅較上月擴大2.3個百分點。國際原油價格上行帶動國內石油相關行業價格普漲，石油和天然氣開采業環比上漲18.5%，化學原料制造業上漲8.3%。國內需求方面，算力需求激增推動光纖制造價格環比上漲22.5%，電煤補庫存需求釋放使煤炭開采業價格上漲1.9%。市場競爭秩序優化也起到積極作用，鋰離子電池制造價格環比上漲1.6%，新能源車整車制造價格降幅收窄0.7個百分點。
專家分析認為，當前物價回升呈現"冷熱不均"特征。食品價格受供應充足影響持續走弱，但非食品價格尤其是服務類價格表現強勁，反映出消費結構升級趨勢。工業領域方面，國際大宗商品價格脈沖與國內補庫需求形成共振，煤炭、黑色金屬等上游行業價格集體回升，形成"量價齊升"局面，有利于改善工業企業盈利預期。
值得注意的是，輸入性通脹壓力仍需警惕。4月工業生產者購進價格同比上漲3.5%，快于出廠價格漲幅，顯示中下游企業面臨成本傳導壓力。申萬宏源研究報告指出，本輪油價快速上漲對石化鏈中下游沖擊較強，疊加近兩年產能利用率偏低因素，可能放大成本傳導效應，預計二季度經濟基本面將面臨一定承壓。
對于未來走勢，市場機構普遍預期CPI將維持溫和增長態勢。隨著豬肉價格逐步筑底企穩，疊加暑期出行需求增加，二季度CPI有望保持在1%左右的溫和區間。PPI方面，受全球算力基建投資拉動，有色金屬等工業品價格具備韌性，同比漲幅可能繼續溫和擴張，但需密切關注油價波動對中下游行業的傳導效應。
