沙利文捷利（深圳）云科技有限公司攜手捷利交易寶、弗若斯特沙利文及頭豹國際，共同發(fā)布了《2025年香港IPO市場及二級市場白皮書》。該白皮書顯示，香港金融市場在2025年展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭，IPO募資規(guī)模高達(dá)2,867億港元，同比激增225.9%，一舉奪回全球交易所募資榜首地位。同時(shí)，二級市場也呈現(xiàn)同步上揚(yáng)態(tài)勢，恒生指數(shù)全年漲幅達(dá)到27.77%，市場活躍度與流動(dòng)性顯著提升，彰顯了香港作為國際金融中心的復(fù)蘇動(dòng)力與結(jié)構(gòu)韌性。

2025年，港交所以卓越的募資成績超越全球主要競爭對手，自2021年以來首次重登全球IPO募資榜首。全年共有119家企業(yè)成功上市，其中114家通過IPO方式，1家采用介紹上市，2家完成轉(zhuǎn)板，另有2家通過De-SPAC方式上市。白皮書特別指出，中大型IPO項(xiàng)目在2025年顯著增多，超大規(guī)模明星項(xiàng)目層出不窮，如寧德時(shí)代、紫金黃金國際等龍頭企業(yè)的上市，成為推動(dòng)港股全球募資額排名攀升的關(guān)鍵因素。

據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年114家IPO新股的發(fā)行總市值約為3.85萬億港元，較上一年增長260.17%。其中，發(fā)行市值超過100億港元的新股多達(dá)49家，占比高達(dá)42.98%，同比激增31家。這一數(shù)據(jù)充分反映了市場對大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的青睞與追捧。

投資者對港股市場的熱情在2025年達(dá)到了前所未有的高度。白皮書顯示，全年有89家IPO公司成功引入基石投資者，總投資額約1,066億港元，創(chuàng)下歷史新高。其中，基金與投資機(jī)構(gòu)占比近六成，顯示出長期資金對港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的堅(jiān)定信心與布局。同時(shí)，散戶參與度也顯著提升，全年IPO累計(jì)獲得超1,400萬人次認(rèn)購，平均超額認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)1,684倍，其中40只新股超購千倍以上。打新收益尤為突出，以上市首日開盤價(jià)計(jì)算，全年所有新股一手累計(jì)賬面收益可達(dá)22.33萬港元，賺錢效應(yīng)顯著激活了市場活力。

在市場活躍度提升的同時(shí)，部分中介機(jī)構(gòu)的競爭格局也進(jìn)一步向頭部集中。保薦業(yè)務(wù)方面，中資機(jī)構(gòu)優(yōu)勢顯著，中金公司以41家項(xiàng)目蟬聯(lián)榜首，中信證券、華泰國際緊隨其后。審計(jì)業(yè)務(wù)則仍由“四大”主導(dǎo)，安永以41家項(xiàng)目升至首位。在行業(yè)顧問領(lǐng)域，弗若斯特沙利文以參與82家IPO項(xiàng)目的絕對優(yōu)勢繼續(xù)領(lǐng)跑，市場份額高達(dá)73%，凸顯了其在港股IPO行業(yè)研究領(lǐng)域的專業(yè)影響力。

2025年，港交所持續(xù)推進(jìn)上市制度改革，為市場注入新的活力。包括優(yōu)化第18C章上市門檻、推出“科企專線”服務(wù)機(jī)制等舉措，進(jìn)一步吸引了硬科技與生物科技企業(yè)的關(guān)注。年內(nèi)已有5家企業(yè)通過18C章成功上市，覆蓋自動(dòng)駕駛、AI機(jī)器人等前沿領(lǐng)域。截至2025年底，處于有效審核狀態(tài)的上市申請及通過聆訊的公司達(dá)281家，較2024年底大幅增長，其中A+H公司達(dá)93家。這一充裕的項(xiàng)目儲(chǔ)備，疊加A+H、18A、18C三大制度引擎，為港股IPO市場的持續(xù)活躍提供了堅(jiān)實(shí)保障。