中國(guó)中免（601888.SH）在連續(xù)獲得上海、北京機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)點(diǎn)位后，再次展開(kāi)重大戰(zhàn)略布局。1月20日，該公司發(fā)布公告披露，計(jì)劃以3.95億美元（約合人民幣27.54億元）現(xiàn)金收購(gòu)DFS大中華區(qū)旅游零售業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)。

此次收購(gòu)標(biāo)的涵蓋DFS新加坡、DFS香港持有的DFS Cotai Limitada100%股權(quán)，以及DFS香港旗下2家門(mén)店的相關(guān)資產(chǎn)和DFS大中華區(qū)無(wú)形資產(chǎn)。作為全球高端旅游零售領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，DFS成立于1960年，業(yè)務(wù)覆蓋全球主要機(jī)場(chǎng)及核心商圈，目前隸屬于奢侈品集團(tuán)LVMH。

根據(jù)交易方案，DFS Cotai Limitada是一家依據(jù)澳門(mén)法律設(shè)立的私人有限責(zé)任公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括百貨零售、寄賣(mài)、進(jìn)出口貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)式特色商品銷(xiāo)售以及美容院和按摩院運(yùn)營(yíng)等。交易完成后，該公司將納入中免國(guó)際合并報(bào)表體系，由中免國(guó)際全資持有。標(biāo)的資產(chǎn)還包含2家門(mén)店的人員、租賃合同、固定資產(chǎn)及存貨等，以及品牌所有權(quán)、會(huì)員體系和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)。

畢馬威測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)的資產(chǎn)在港澳地區(qū)的旅游零售門(mén)店業(yè)務(wù)模擬財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.49億元，凈利潤(rùn)1.28億元；2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.54億元，凈利潤(rùn)1.33億元。中國(guó)中免表示，收購(gòu)資金將全部來(lái)自中免國(guó)際自有資金。

在完成上述收購(gòu)的同時(shí)，中國(guó)中免還與LVMH間接控制的Delphine SAS及Miller家族信托企業(yè)Shoppers Holdings HK Limited簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中國(guó)中免將以每股77.21港元的價(jià)格，在港股市場(chǎng)向這兩家企業(yè)定向增發(fā)股份，數(shù)量分別為733.01萬(wàn)股和463.74萬(wàn)股，合計(jì)占總股本的0.57%。該認(rèn)購(gòu)價(jià)較1月19日聯(lián)交所收盤(pán)價(jià)87.4港元折讓約11.66%，與前30個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)持平。此次增發(fā)預(yù)計(jì)將為中國(guó)中免帶來(lái)最多9.24億港元（約合人民幣8.26億元）資金，意味著LVMH集團(tuán)將通過(guò)戰(zhàn)略投資成為公司股東。

行業(yè)分析指出，DFS大中華區(qū)在香港、澳門(mén)共運(yùn)營(yíng)9家門(mén)店，這兩個(gè)城市是中國(guó)高端消費(fèi)的重要市場(chǎng)。通過(guò)此次收購(gòu)，中國(guó)中免可整合DFS的全球品牌資源、會(huì)員體系和門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步鞏固其在大中華區(qū)高端旅游零售市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。同時(shí)，引入LVMH作為戰(zhàn)略合作伙伴，有助于公司在奢侈品采購(gòu)、品牌資源配置和聯(lián)合營(yíng)銷(xiāo)等方面獲得更多支持。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，中國(guó)中免實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入398.62億元，同比下降7.34%；凈利潤(rùn)30.52億元，同比下降22.13%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次戰(zhàn)略布局不僅有助于公司拓展港澳市場(chǎng)，還將為國(guó)潮品牌出海創(chuàng)造新的機(jī)遇。