滬深北三大交易所近日在A股市場引發(fā)關(guān)注。14日午間休市期間，三大交易所同步發(fā)布通知，宣布將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%調(diào)整至100%。這一舉措經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，旨在通過逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制優(yōu)化市場杠桿水平。

此次調(diào)整采用"新老劃斷"原則，僅影響新開立的融資合約，存量合約及其展期仍按原規(guī)定執(zhí)行。市場數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，A股兩融余額達(dá)26829.92億元，較前日增加89.30億元，顯示調(diào)整未對現(xiàn)有杠桿資金規(guī)模產(chǎn)生直接影響。歷史數(shù)據(jù)顯示，融資保證金比例曾經(jīng)歷多次調(diào)整：2006年試點(diǎn)階段設(shè)定50%下限，2015年上調(diào)至100%，2023年8月又下調(diào)至80%。

市場反應(yīng)迅速，午后三大指數(shù)集體轉(zhuǎn)跌，創(chuàng)業(yè)板指和深成指此前漲幅均超2%。值得關(guān)注的是，2026年以來A股杠桿資金呈現(xiàn)加速流入態(tài)勢。開年首周（1月5日至9日）融資凈流入達(dá)857.79億元，創(chuàng)歷史單周第五高記錄。其中1月7日兩融余額首次突破2.6萬億元大關(guān)，1月12日更以26741億元刷新歷史峰值，單日增長額465億元位列歷史第三。

兩融賬戶數(shù)量同步創(chuàng)下近十年新高。2025年全年新增兩融賬戶154.21萬戶，同比增幅超52%，較2018年低點(diǎn)增長近3.8倍。年末賬戶總數(shù)突破1564萬戶，顯示市場參與度持續(xù)提升。具體交易數(shù)據(jù)顯示，1月13日滬深兩市融資買入額4042.99億元，融資償還額3948.96億元，融券賣出量7938.72萬股。

對于后市發(fā)展，機(jī)構(gòu)分析呈現(xiàn)差異化觀點(diǎn)。中郵證券認(rèn)為2026年兩融市場將進(jìn)入高質(zhì)量增長階段，增長動力將從情緒驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場深度與機(jī)構(gòu)參與度等多重因素驅(qū)動。王澤軍則結(jié)合歷史數(shù)據(jù)預(yù)測，全年兩融余額將在2.6萬億至3.2萬億元區(qū)間波動，中樞值可能落在2.8萬億至3萬億元，增速較2025年將明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，2026年以來兩融余額已累計增長約1400億元。