中國醫療器械行業正經歷從規模擴張向質量提升的關鍵轉型，在此背景下，魚躍醫療以"全球化、數智化、穿戴化"戰略為指引，交出了一份亮眼的成績單。2025年公司實現營業收入79.55億元，其中海外市場貢獻12.32億元，同比增幅達29.86%，占總營收比重提升至15.49%。值得關注的是，公司全年累計現金分紅達10.02億元，占凈利潤的67.65%，展現出強勁的盈利能力和回饋股東的誠意。
在核心業務布局上，呼吸治療解決方案持續發揮壓艙石作用，2025年實現營收25.49億元。家用呼吸機高端系列通過智能化升級實現快速增長，制氧機業務在鞏固國內市場的同時，成功打入北美、歐洲高端市場。血糖管理及POCT業務成為新的增長極，該板塊營收達12.81億元，同比增長24.34%，其中持續血糖監測系統（CGM）產品表現尤為突出。Anytime 4/5系列憑借14-15天長續航和精準監測，上市后迅速占據市場，推動該業務實現翻倍增長。
研發創新成為驅動發展的核心引擎。2025年公司研發投入5.70億元，同比增長4.29%，研發人員增至1370人。近五年累計投入超25億元，重點布局數智化、穿戴化產品及核心材料攻關。2026年一季度研發費用達1.27億元，持續加碼"AI+"戰略。在呼吸機產品中引入AI壓力控制技術，在CGM設備上應用先進傳感器算法，顯著提升產品競爭力?？纱┐髟O備領域取得突破，智能戒指、手表等新品采用多模態傳感技術，可連續監測血糖趨勢、心率、血氧等10余項健康指標。
全球化布局邁出堅實步伐。公司針對不同市場實施差異化策略：東南亞推行"生態共建"模式深化本土運營，歐洲加強與臨床機構合作提升專業影響力，北美通過戰略伙伴加速產品注冊。2025年歐美市場銷售實現突破性增長，東南亞、南美等區域保持穩健態勢。戰略入股美國便攜式制氧機龍頭Inogen，為呼吸類產品拓展歐美市場提供有力支撐。銀河證券分析指出，公司已從貿易出口升級為涵蓋研發、生產、品牌的全方位體系競爭。
新興業務板塊展現強勁潛力。急救解決方案領域，"普美康"品牌AED產品國內市占率穩居前三，2025年實現營收3.55億元，同比增長48.69%。家用健康檢測板塊保持行業領先，電子血壓計、紅外測溫儀等產品實現增長。臨床器械及康復業務營收21.38億元，通過產品迭代鞏固市場地位。中信建投證券認為，公司正構建從監測到管理的全場景血糖生態，CGM產品有望帶動2024-2030年收入復合增長率達47.1%。
數智化轉型重塑產業生態。公司著力打造"硬件+軟件+數據"的AI健康管理體系，通過可穿戴設備與核心業務的數據協同，為用戶提供個性化健康管理方案。全球可穿戴醫療器械市場預計2025-2033年將以21.5%的復合增速擴張，中國市場規模將達707億元。魚躍醫療憑借技術積累和生態布局，正從醫療器械提供商向健康管理服務商轉型，其研發的智能設備已具備醫療級監測精度，可實現無感化健康數據采集。
銷售費用增長主要用于CGM市場教育、國際品牌建設和空白市場開拓，研發投入則聚焦前沿技術突破和高端人才引進。這種"雙輪驅動"模式使公司在行業變革中占據先機。面對人口老齡化和疾病譜變化，公司將家用設備功能從"治療后監測"向"患病前預警"延伸，推動醫療模式向主動健康管理轉型。憑借產品力、多品牌矩陣和全球化運營的綜合優勢，魚躍醫療正沿著既定戰略路徑，穩步邁向全球院外市場前三的目標。
