在競爭白熱化的CMOS圖像傳感器（CIS）領(lǐng)域，一家專注于高端細(xì)分市場的企業(yè)——長春長光辰芯微電子股份有限公司（以下簡稱“長光辰芯”）近日正式登陸港交所，成為行業(yè)焦點(diǎn)。這家誕生于中科院長春光機(jī)所的企業(yè)，憑借其在工業(yè)成像和科學(xué)成像領(lǐng)域的核心技術(shù)優(yōu)勢，在上市首日便交出亮眼成績單：以39.88港元/股的發(fā)行價(jià)開盤，盤中最高漲至85港元/股，最終收漲75.53%，報(bào)收70.00港元/股，總市值達(dá)305億港元。

長光辰芯的崛起并非偶然。作為國產(chǎn)高性能CIS的龍頭企業(yè)，其核心團(tuán)隊(duì)由歸國人才王欣洋博士領(lǐng)銜，聯(lián)合奧普光電、凌云光等上市公司于2012年共同創(chuàng)立。公司深耕高端CIS研發(fā)，產(chǎn)品覆蓋工業(yè)成像、科學(xué)成像、專業(yè)影像及醫(yī)療成像等九大系列，廣泛應(yīng)用于全球頂尖的同步輻射光源、DNA測序儀、高速工業(yè)相機(jī)和廣播級(jí)電影攝像機(jī)等領(lǐng)域。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年長光辰芯在全球工業(yè)成像CIS市場排名第三，市場份額達(dá)15.2%；在科學(xué)成像CIS市場同樣位列第三，市場份額為16.3%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，長光辰芯的經(jīng)營質(zhì)量堪稱優(yōu)異。2023年至2025年，公司營收從6.05億元穩(wěn)步增長至8.57億元，凈利潤從1.70億元提升至2.93億元，毛利潤由3.84億元增至5.73億元，毛利率分別達(dá)63.5%、59.0%和66.9%。其中，2025年科學(xué)成像業(yè)務(wù)的毛利率更高達(dá)77.7%，遠(yuǎn)超A股同行。同期，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為正，從2023年的2.08億元增至2025年的4.66億元，展現(xiàn)出強(qiáng)大的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

與消費(fèi)電子領(lǐng)域巨頭不同，長光辰芯選擇了一條“高精尖”路線。以韋爾股份、思特威和格科微為代表的A股CIS企業(yè)，主要聚焦手機(jī)、汽車和安防等大規(guī)模市場，通過“性價(jià)比”和“出貨量”爭奪份額。例如，韋爾股份2025年?duì)I收達(dá)288.55億元，思特威營收同比增長51.32%至90.31億元，而格科微雖實(shí)現(xiàn)營收77.82億元，卻因轉(zhuǎn)型陣痛凈利潤大幅下滑73.03%。相比之下，長光辰芯的傳感器以“超大靶面、超高分辨率、極低噪聲和高速成像”為特點(diǎn)，服務(wù)于對(duì)性能要求極高的工業(yè)和科學(xué)領(lǐng)域，盡管市場規(guī)模較小，但利潤空間豐厚。

長光辰芯的成長也吸引了眾多知名投資機(jī)構(gòu)。其股東名單中包括珠海祈欣、高瓴裕潤、先進(jìn)制造、中科創(chuàng)星等，奧普光電和凌云光亦位列其中。中科創(chuàng)星合伙人郭鑫透露，該機(jī)構(gòu)早在多年前就關(guān)注到高端CIS這一“卡脖子”技術(shù)，并鎖定長光辰芯。盡管企業(yè)初期未對(duì)外融資，但隨著其攻克全局快門像素、HDR像素、3D成像傳感器等核心技術(shù)，經(jīng)營業(yè)績突破，中科創(chuàng)星于2022年果斷參與其唯一一輪外部融資。郭鑫強(qiáng)調(diào)，長光辰芯的硬科技屬性、稀缺性團(tuán)隊(duì)及國際化視野，是其投資決策的關(guān)鍵因素。

目前，工業(yè)成像和科學(xué)成像CIS市場仍由少數(shù)國際企業(yè)主導(dǎo)。按2024年收入計(jì)，長光辰芯在這兩個(gè)細(xì)分市場的全球占比分別僅為2.1%和0.8%，但其在高端領(lǐng)域的突破已為國產(chǎn)CIS樹立了標(biāo)桿。隨著全球科技競爭向“高精尖”領(lǐng)域延伸，長光辰芯的差異化路線或?qū)槠溟_辟更廣闊的成長空間。