華潤啤酒在最新公布的業(yè)績報告中顯示，2025年營業(yè)額為379.85億元，同比下降0.76%；股東應占溢利為33.71億元，同比減少28.87%。盡管如此，公司仍宣布每股派息1.021元，較上一年度提升34.3%。受白酒業(yè)務商譽減值影響，華潤啤酒的盈利水平降至近五年最低點。

在業(yè)績發(fā)布會上，新任董事會主席趙春武為白酒業(yè)務發(fā)聲，強調公司對白酒領域的長期投入信心。他指出，華潤布局白酒僅三年時間，現(xiàn)在討論戰(zhàn)略調整為時尚早。趙春武坦言，白酒行業(yè)當前面臨挑戰(zhàn)，但相較于其他酒類，白酒市場仍具備較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

報告期內，華潤啤酒啤酒銷量實現(xiàn)止跌回升，全年銷量約1103萬千升，同比增長1.4%。高端產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，次高及以上啤酒銷量實現(xiàn)中至高單位數(shù)增長，占比接近整體銷量的25%；普高檔及以上啤酒銷量同比增長近10%。趙春武認為，次高端市場在未來五年仍將保持增長態(tài)勢，高端化產(chǎn)品仍是行業(yè)發(fā)展的重要方向。

面對啤酒行業(yè)增長放緩的局面，華潤啤酒開始重新激活部分地方品牌。公司重新推出了浙江杭州的西湖啤酒和貴州的黃果樹瀑布啤酒等區(qū)域性品牌。趙春武解釋稱，這些品牌具有獨特的地域文化價值，能夠滿足消費者對產(chǎn)品多元化的需求。他強調，這些翻新品牌的定位均在次高及以上層級，不會走大眾化路線。

在國際化布局方面，華潤啤酒計劃依托與喜力的合作關系，利用其全球渠道網(wǎng)絡拓展海外市場。趙春武透露，公司將在2026至2030年間完成國際化布局準備，具體策略包括依托喜力渠道、聚焦與中國文化友好的國家進行重點突破，以及通過合作降低風險。

白酒業(yè)務仍是業(yè)績會討論的焦點。自2023年收購金沙酒業(yè)55.19%股權以來，華潤啤酒的白酒業(yè)務發(fā)展遭遇挑戰(zhàn)。受行業(yè)調整影響，金沙酒業(yè)旗下高端品牌"摘要酒"面臨去庫存和價格倒掛問題。2025年，白酒業(yè)務營業(yè)額為14.96億元，較上一年度下降近三成。

財報顯示，華潤啤酒去年對白酒業(yè)務商譽計提減值28.77億元，這是導致溢利減少的主要原因。若扣除商譽減值等非經(jīng)常性因素，公司核心盈利指標仍實現(xiàn)兩位數(shù)增長。趙春武表示，商譽減值是基于宏觀經(jīng)濟和行業(yè)周期等因素進行的財務審慎處理，并非公司主動調整的結果。

對于白酒業(yè)務的發(fā)展，趙春武承認當前面臨困難，但強調不能因行業(yè)波動否定戰(zhàn)略方向。他認為，白酒行業(yè)體量大、容錯空間充足，仍是華潤啤酒尋找第二增長曲線的優(yōu)選方向。他表示，公司將總結經(jīng)驗教訓，繼續(xù)推進白酒業(yè)務發(fā)展，不會因短期波動而改變長期戰(zhàn)略。

如何破解白酒業(yè)務整合難題，成為華潤啤酒新管理團隊面臨的重要課題。趙春武在業(yè)績會上多次強調，企業(yè)要在行業(yè)變革中保持增長，就必須勇于嘗試新領域。他坦言，雖然白酒業(yè)務發(fā)展未達預期，但公司仍會堅定信心，通過調整策略逐步走出困境。