廣東天域半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天域半導(dǎo)體”）近日正式登陸香港聯(lián)交所主板，成為國(guó)內(nèi)首家以碳化硅外延片為主業(yè)的上市公司，填補(bǔ)了該領(lǐng)域資本市場(chǎng)的空白。此次IPO發(fā)行價(jià)為每股58港元，全球發(fā)售3007萬(wàn)股，募集資金總額達(dá)17.44億港元，扣除上市相關(guān)費(fèi)用后凈額為16.73億港元。這一成績(jī)使其成為第三代半導(dǎo)體材料領(lǐng)域備受矚目的新星。

作為國(guó)內(nèi)碳化硅外延片產(chǎn)業(yè)的先行者，天域半導(dǎo)體自2009年成立以來(lái)始終保持技術(shù)領(lǐng)先地位。公司不僅是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)碳化硅外延片量產(chǎn)的企業(yè)，還率先獲得汽車(chē)行業(yè)質(zhì)量管理體系IATF 16949認(rèn)證，其6英寸及8英寸外延片產(chǎn)能規(guī)模位居國(guó)內(nèi)前列。目前，公司已形成覆蓋電動(dòng)汽車(chē)、智能電網(wǎng)、軌道交通等領(lǐng)域的完整產(chǎn)品矩陣，技術(shù)實(shí)力獲得英飛凌、安森美等國(guó)際半導(dǎo)體巨頭的認(rèn)可，產(chǎn)品成功進(jìn)入全球頭部功率器件制造商的供應(yīng)鏈體系。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收規(guī)模呈現(xiàn)顯著波動(dòng)特征。2022年至2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.37億元、11.71億元和5.2億元，同期毛利率從20%逐步下滑至-72%，2025年前五個(gè)月?tīng)I(yíng)收2.57億元，同比下降13.6%。值得關(guān)注的是，盡管整體營(yíng)收承壓，但2025年前三季度外延片總銷(xiāo)量達(dá)到162,826片（含代工），較2024年同期激增180%。其中6英寸產(chǎn)品銷(xiāo)量較2024年全年增長(zhǎng)90%，8英寸產(chǎn)品銷(xiāo)量更暴增972%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)擴(kuò)張勢(shì)頭。

價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為當(dāng)前市場(chǎng)擴(kuò)張的主要策略。2025年前五個(gè)月，公司主力產(chǎn)品6英寸外延片平均單價(jià)已從2022年的9631元/片跌至3138元/片，較2023年峰值下降67.4%；8英寸產(chǎn)品為搶占市場(chǎng)份額，單價(jià)從2023年的34467元/片大幅降至8377元/片，不僅低于行業(yè)預(yù)測(cè)的1-1.2萬(wàn)元/片均價(jià)，更較自身歷史峰值下滑超過(guò)75%。這種"以?xún)r(jià)換量"的策略在短期內(nèi)推動(dòng)了銷(xiāo)量爆發(fā)，但也對(duì)盈利能力構(gòu)成持續(xù)壓力。

股東結(jié)構(gòu)方面，公司匯聚了產(chǎn)業(yè)資本與戰(zhàn)略投資者。華為、比亞迪等科技巨頭位列股東名單，上海、廣東兩地國(guó)資平臺(tái)以及中國(guó)-比利時(shí)基金等重量級(jí)投資者參與其中，形成"產(chǎn)業(yè)+資本"的雙重賦能格局。這種豪華股東陣容既體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)碳化硅賽道的長(zhǎng)期看好，也為公司后續(xù)技術(shù)迭代和市場(chǎng)拓展提供了戰(zhàn)略資源支持。

作為功率半導(dǎo)體器件的核心基礎(chǔ)材料，碳化硅外延片在新能源汽車(chē)、光伏發(fā)電、5G通信等領(lǐng)域具有不可替代的作用。中國(guó)作為全球最大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，2025年相關(guān)需求持續(xù)攀升。截至5月30日，天域半導(dǎo)體生產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能利用率已接近60%，較2024年顯著提升，反映出行業(yè)供需格局正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。隨著8英寸產(chǎn)品逐步成為主流，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望在下一輪產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。