“五一”假期結束后，A股市場迎來強勁開局，創業板指與科創50指數雙雙領漲，分別上漲3.24%和4.42%。這一表現引發市場對5月行情的廣泛關注，多家券商研報指出，盡管短期可能因前期漲幅積累出現調整，但中期上行趨勢依然穩固，科技與資源板塊的高景氣度成為核心支撐。
近期市場波動特征顯著。創業板指在AI概念推動下創下逾十年新高，上證指數也逼近3月初的4197.23點高位。分析人士認為，市場連續上漲后，獲利盤積累與熱門板塊交易擁擠度上升，可能導致短期行情反復。中國銀河證券指出，盡管外部地緣沖突仍存擾動，但市場對其敏感度已明顯降低，國內經濟修復趨勢與結構性亮點為行情提供支撐。當前指數接近關鍵點位時，市場或進入震蕩分化階段，但整體上行邏輯未變，建議投資者聚焦主線機會。
資金流向數據引發機構關注。中信證券統計顯示，自4月9日以來，寬基ETF連續18個交易日凈贖回，累計規模達2625億元，尤其在上證指數站穩4100點后贖回加速。該機構認為，這可能反映配置型資金在逢高減倉，疊加重大事件窗口臨近，市場波動率或顯著放大。量化與趨勢跟蹤策略的普及可能進一步加劇價格雙向波動，建議投資者降低組合波動性以應對短期不確定性。
板塊輪動現象愈發明顯。東吳證券觀察到，隨著一季度財報披露完畢，算力主線短期性價比下降，市場可能出現結構性高低切換。中泰證券則指出，科技板塊仍是彈性最大領域，但資金正從硬件端向AI應用與互聯網平臺遷移。傳媒、機器人等細分領域近期表現強勁，恒生科技指數走強亦印證這一趨勢。AI產品漲價潮背后，是商業化邏輯逐步閉環的信號，應用端正從主題投資轉向業績驅動。
資源類周期品成為另一焦點。招商證券分析稱，海外算力、國產算力與鋰電三大主題景氣度持續升溫，其中鋰電行業處于景氣修復階段。年報與一季報數據顯示，業績高增方向集中于AI需求鏈、出口制造與漲價資源品領域。國金證券特別強調能源價格中樞上移對新舊能源板塊的推動作用，推薦關注油氣、煤炭、鋰電及風光儲能等方向，同時指出化工行業因全球能源成本優勢具備配置價值。
機構對成長風格延續形成共識。中銀國際證券認為，AI帶來的盈利趨勢具有穿越宏觀周期的能力，盡管板塊估值可能受風險偏好影響，但光模塊、算力基礎設施等核心細分領域仍將持續走強。對于后市配置，建議平衡科技與資源兩大主線，在保留算力底倉的同時，適當布局工業金屬、電網設備等受益于全球工業需求回暖的板塊。
