在評估商業銀行經營質量與長期價值創造能力時，加權平均凈資產收益率（ROE）成為投資者關注的核心指標。這一指標不僅綜合反映了銀行的關鍵經營要素，還能有效規避一次性因素對業績的干擾。上海銀行董事長顧建忠在業績發布會上直言："成本收入比缺乏實際指導意義，ROE才是衡量銀行競爭力的核心標準。"招商銀行行長王良也強調，只有維持10%以上的ROE水平，才能為投資者創造可持續回報。
數據揭示A股銀行ROE呈現持續下行態勢。Wind統計顯示，42家上市銀行加權ROE均值從2021年的11.26%降至2025年的9.61%，同期ROE超10%的銀行數量從33家銳減至18家。這種變化與凈利潤增速放緩和股東權益擴張形成雙重擠壓。2021-2025年間，上市銀行歸母凈利潤同比增速從14.76%驟降至2.13%，其中2023年5.13%的增速成為轉折點，與凈息差收窄節奏高度吻合。金融監管總局數據顯示，商業銀行凈息差已從2021年末的2.08%連續下滑至2025年四季度的1.42%，利息收入占比仍高達78.47%。
國有大行的ROE表現呈現明顯分化。2025年僅農業銀行和建設銀行保持10%以上ROE，較2022年減少4家。這種變化既源于凈利潤增速放緩——六大行歸母凈利潤增速從2021年的12.73%降至2025年的1.72%，也與股本擴張密切相關。2025年財政部通過特別國債向四家國有行注資5000億元，直接推動建設銀行股東權益增長10.23%，中國銀行增長8.81%，交通銀行和郵儲銀行股本增幅分別達18.99%和21.11%。這種資本補充方式雖增強風險抵御能力，但也稀釋了單位股東權益的收益水平。
股份制銀行中，招商銀行以13.44%的ROE保持領先，但較2021年下降3.52個百分點。王良解釋稱，持續35%的分紅比例導致凈資產結余增加，疊加利潤增速放緩，形成分母擴大、分子縮小的雙重壓力。中信銀行則憑借穩定表現脫穎而出，近五年ROE僅下降1.34個百分點，2025年2.98%的凈利潤增速在股份行中位居前列。該行與招商銀行成為僅有的兩家連續五年凈利潤正增長的股份制銀行。
區域性銀行成為ROE表現亮點，15家銀行ROE超過10%。成都銀行以15.39%的ROE持續領跑A股市場，近五年凈利潤保持兩位數增長，2025年不良率僅0.68%，撥備覆蓋率達426%。杭州銀行凈利潤增速連續五年超12%，2025年末撥備覆蓋率突破500%。青島銀行和常熟銀行更呈現逆勢上揚態勢，前者ROE從2022年的8.95%升至2025年的12.68%，后者以2.53%的凈息差位居行業首位。這些銀行普遍通過優化負債結構、控制風險成本和提升資本使用效率實現突破。
面對行業變革，銀行機構正在探索多元化發展路徑。某股份行董事長指出，凈息差水平實質反映負債管理能力，存款付息率優化成為關鍵。數據顯示，部分銀行通過調整存款結構取得成效，40家已披露財報的銀行中有4家凈息差出現企穩跡象。隨著2026年財政部計劃向另外兩家國有行發行3000億元特別國債，資本補充與盈利能力的平衡將成為行業新課題。對于投資者而言，10%的ROE閾值不僅是收益參照，更是識別優質銀行、構建投資組合的重要標尺。
