從一家專注減震墊、密封條的小型汽配廠，到躋身A股千億市值陣營(yíng)的汽車(chē)零部件巨頭，拓普集團(tuán)用四十余年完成了跨越式發(fā)展，其創(chuàng)始人鄔建樹(shù)也因此登上“寧波首富”寶座。如今，這家企業(yè)正籌劃赴港上市，試圖搭建“A+H”雙資本平臺(tái)，但近期披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與家族資本動(dòng)作，讓這場(chǎng)資本盛宴充滿變數(shù)。

2025年財(cái)報(bào)顯示，拓普集團(tuán)營(yíng)收突破295億元，但凈利潤(rùn)同比下滑7.38%至27.83億元，毛利率從20.8%降至19.43%，創(chuàng)下六年來(lái)首次“增收不增利”的尷尬紀(jì)錄。這一轉(zhuǎn)折背后，是多重壓力的集中顯現(xiàn)：前五大客戶收入占比高達(dá)65.8%，其中特斯拉貢獻(xiàn)的營(yíng)收雖降至76億元，仍以25.7%的占比位居首位；墨西哥工廠因特斯拉Cybertruck銷量不及預(yù)期，產(chǎn)線閑置導(dǎo)致凈虧損2900萬(wàn)元；研發(fā)費(fèi)用同比激增22.2%至14.96億元，疊加折舊攤銷占比攀升至6.1%，共同侵蝕了利潤(rùn)空間。

面對(duì)主業(yè)增長(zhǎng)乏力，拓普集團(tuán)將目光投向人形機(jī)器人領(lǐng)域。2024年，公司豪擲50億元建設(shè)機(jī)器人核心部件基地，重點(diǎn)布局執(zhí)行器總成等關(guān)鍵零部件。盡管該業(yè)務(wù)毛利率達(dá)28.25%，高于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，但2025年僅實(shí)現(xiàn)1359萬(wàn)元收入，占總營(yíng)收比例不足0.05%。更嚴(yán)峻的是，大規(guī)模投資推高負(fù)債至198億元，資產(chǎn)負(fù)債率升至45.07%，投資現(xiàn)金流凈流出30億元，僅靠經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流44.82億元難以覆蓋擴(kuò)張需求。

在沖刺港股的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，實(shí)控人家族率先行動(dòng)。2025年8月至9月，鄔建樹(shù)及其子鄔好年等一致行動(dòng)人減持1343萬(wàn)股，套現(xiàn)約8.8億元。盡管家族仍通過(guò)邁科香港間接控制57.88%股份，但這場(chǎng)十年來(lái)的首次減持仍引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，“00后”鄔好年加速走向臺(tái)前，不僅擔(dān)任副董事長(zhǎng)主導(dǎo)機(jī)器人業(yè)務(wù)，還通過(guò)寧波高悅新能源、拓普驅(qū)動(dòng)等企業(yè)拓展光伏與機(jī)器人領(lǐng)域，形成以家族為核心的資本網(wǎng)絡(luò)。

拓普的資本版圖延伸至姻親關(guān)系。鄔建樹(shù)妻兄王興海掌舵的永勵(lì)精密正沖刺A股，這家主營(yíng)汽車(chē)底盤(pán)管件的企業(yè)，2025年?duì)I收5.4億元，凈利潤(rùn)1.09億元，其家族式治理結(jié)構(gòu)與拓普如出一轍：77歲的王興海退居幕后，三位女兒及女婿掌控經(jīng)營(yíng)權(quán)與90%股權(quán)。從拓普到永勵(lì)，一個(gè)以浙商家族為中心的資本聯(lián)盟正在形成。

對(duì)于赴港上市，拓普集團(tuán)表示將用于研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張及戰(zhàn)略投資。但市場(chǎng)質(zhì)疑聲隨之而來(lái)：海外業(yè)務(wù)占比僅21.2%的拓普，能否通過(guò)港股市場(chǎng)支撐其全球化野心？當(dāng)主業(yè)增長(zhǎng)承壓、新業(yè)務(wù)尚未成氣候，這場(chǎng)資本運(yùn)作究竟是突破瓶頸的跳板，還是家族套現(xiàn)的通道？答案或許藏在鄔建樹(shù)家族的下一步棋局中。