從一家專(zhuān)注減震墊、密封條生產(chǎn)的小型汽配廠，到A股市值突破千億的汽車(chē)零部件龍頭企業(yè)，鄔建樹(shù)用四十余年時(shí)間完成了這場(chǎng)跨越。這位寧波企業(yè)家創(chuàng)立的拓普集團(tuán)，如今正站在新的資本節(jié)點(diǎn)上——繼2015年登陸A股后，公司正籌劃赴港上市，試圖構(gòu)建“A+H”雙資本平臺(tái)。截至最新收盤(pán)日，其股價(jià)報(bào)59.45元/股，總市值達(dá)1032.8億元。

2025年財(cái)報(bào)顯示，拓普集團(tuán)全年?duì)I收達(dá)295.81億元，同比增長(zhǎng)11.2%，但凈利潤(rùn)卻同比下滑7.38%至27.83億元，這是六年來(lái)首次出現(xiàn)“增收不增利”的局面。營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，內(nèi)飾功能件以96.72億元占比32.7%領(lǐng)跑，底盤(pán)系統(tǒng)、減震系統(tǒng)、汽車(chē)電子分別貢獻(xiàn)29.5%、14.4%和9.4%的份額?？蛻裘麊胃采w奧迪、寶馬、奔馳等傳統(tǒng)豪強(qiáng)，以及理想、蔚來(lái)等新勢(shì)力，但前五大客戶收入占比高達(dá)65.8%，其中特斯拉作為最大單一客戶，收入占比從39.8%降至25.7%。

與特斯拉的深度綁定曾是拓普集團(tuán)崛起的關(guān)鍵。2016年成為特斯拉輕量化底盤(pán)核心供應(yīng)商后，公司配合其北美產(chǎn)能擴(kuò)張，在墨西哥、波蘭、泰國(guó)等地布局生產(chǎn)基地。然而，特斯拉Cybertruck的銷(xiāo)量不及預(yù)期，2025年僅售出約2萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)低于25萬(wàn)臺(tái)的年產(chǎn)能目標(biāo)，導(dǎo)致拓普墨西哥工廠產(chǎn)線利用率不足，凈利潤(rùn)虧損2900萬(wàn)元。與此同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)22.2%至14.96億元，折舊攤銷(xiāo)占比從5.55%升至6.1%，多重壓力下，公司毛利率從20.8%降至19.43%。

面對(duì)主業(yè)增長(zhǎng)瓶頸，拓普集團(tuán)將目光投向人形機(jī)器人領(lǐng)域。2023年切入該賽道后，公司推出執(zhí)行器、靈巧手、傳感器等產(chǎn)品線，并在2024年投入50億元建設(shè)核心部件基地。盡管2025年機(jī)器人業(yè)務(wù)毛利率達(dá)28.25%，高于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，但全年收入僅1359.11萬(wàn)元，占總營(yíng)收的0.05%。為支撐擴(kuò)張，公司總負(fù)債升至198億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)45.07%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流雖同比增長(zhǎng)38.5%至44.82億元，仍難以覆蓋投資需求。

在沖刺“A+H”上市前夕，鄔建樹(shù)家族已率先行動(dòng)。2025年8月至9月，鄔建樹(shù)及其子鄔好年等一致行動(dòng)人減持1343萬(wàn)股，套現(xiàn)約8.8億元。盡管減持后家族仍控制58.48%的股份，但這一動(dòng)作引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，“00后”鄔好年逐步走向臺(tái)前，2023年出任副董事長(zhǎng)并主導(dǎo)機(jī)器人業(yè)務(wù)，其名下關(guān)聯(lián)企業(yè)涉及光伏、機(jī)器人研發(fā)、電子元器件等領(lǐng)域，形成以家族為核心的資本網(wǎng)絡(luò)。

拓普集團(tuán)的國(guó)際化戰(zhàn)略也在加速。2025年，公司海外營(yíng)收占比21.2%，墨西哥一期項(xiàng)目已投產(chǎn)，泰國(guó)基地計(jì)劃于2026年上半年建成。此次赴港上市，公司計(jì)劃將募集資金用于研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張、戰(zhàn)略投資及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。分析人士指出，港股上市不僅能拓寬融資渠道，還能優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)，助力全球化布局。隨著中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全球化新階段，拓普集團(tuán)的這場(chǎng)資本棋局，正吸引更多目光。