中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，券商私募資管產(chǎn)品規(guī)模在2026年2月末達(dá)到5.95萬(wàn)億元，較前一年同期增長(zhǎng)9.05%，增量規(guī)模達(dá)4937.7億元。這一數(shù)據(jù)不僅刷新了近一年來(lái)的規(guī)模紀(jì)錄，更反映出券商資管業(yè)務(wù)在行業(yè)調(diào)整期展現(xiàn)出的強(qiáng)勁韌性。

從細(xì)分領(lǐng)域觀察，包含資管子公司在內(nèi)的券商私募資管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。頭部機(jī)構(gòu)依托主動(dòng)管理能力優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)張，部分中小券商則通過(guò)特色化策略實(shí)現(xiàn)突圍。據(jù)行業(yè)分析師指出，隨著資管新規(guī)全面落地，單純依靠通道業(yè)務(wù)擴(kuò)張的模式已難以為繼，機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)正加速向投研實(shí)力、產(chǎn)品創(chuàng)新及客戶服務(wù)能力等核心領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

近期密集披露的上市券商年報(bào)印證了這一趨勢(shì)。部分頭部機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)收入同比增幅超過(guò)20%，而部分依賴傳統(tǒng)模式的機(jī)構(gòu)則出現(xiàn)明顯下滑。某大型券商資管負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前行業(yè)正經(jīng)歷從"規(guī)模導(dǎo)向"向"質(zhì)量導(dǎo)向"的深刻轉(zhuǎn)型，主動(dòng)管理規(guī)模占比已成為衡量機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)。

值得關(guān)注的是，多家券商在年報(bào)中披露了主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的布局進(jìn)展。有的機(jī)構(gòu)通過(guò)增設(shè)量化投資部門強(qiáng)化科技賦能，有的則依托研究?jī)?yōu)勢(shì)打造特色固收+產(chǎn)品線。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在低利率環(huán)境和居民財(cái)富管理需求升級(jí)的背景下，具備跨市場(chǎng)資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)，將在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先機(jī)。