2025年，中國證監(jiān)會在首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查工作中持續(xù)發(fā)力，通過強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。全年共完成20家企業(yè)的現(xiàn)場檢查，涵蓋隨機(jī)抽取與問題導(dǎo)向兩類檢查對象，涉及主板、科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，檢查工作凸顯精準(zhǔn)性與實效性。

在隨機(jī)抽取檢查方面，證監(jiān)會以20%的比例從新受理企業(yè)中選取16家作為檢查對象，重點(diǎn)核驗申報材料真實性。截至2025年底，這16家企業(yè)均未撤回發(fā)行上市申請，其中7家已通過交易所上市委審核。檢查過程中，監(jiān)管部門嚴(yán)格遵循重要性原則，避免“一刀切”式監(jiān)管，對發(fā)現(xiàn)的問題實施分類處置：對涉嫌信息披露重大違法違規(guī)的2家企業(yè)立案稽查，查實后將追究發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任；對存在信息披露質(zhì)量缺陷的6家企業(yè)，根據(jù)問題性質(zhì)分別給予通報批評或警示，并對中介機(jī)構(gòu)采取相應(yīng)監(jiān)管措施；對12家存在信息披露規(guī)范性瑕疵的企業(yè)，督促其限期整改而不采取處罰措施。

問題導(dǎo)向檢查則聚焦在審企業(yè)中的高風(fēng)險對象。全年對4家存在重大存疑事項的企業(yè)開展專項檢查，重點(diǎn)查處財務(wù)造假、披露舞弊等惡意“帶病闖關(guān)”行為。檢查發(fā)現(xiàn)，某企業(yè)通過虛構(gòu)無商業(yè)實質(zhì)業(yè)務(wù)虛增營業(yè)收入，虛增金額占比顯著；另有企業(yè)存在個人銀行卡代付費(fèi)用、ERP系統(tǒng)賬套未經(jīng)審批調(diào)整等違規(guī)操作。監(jiān)管部門對查實問題“零容忍”，堅決否決相關(guān)企業(yè)的發(fā)行上市申請，并依法追究責(zé)任主體。

從檢查結(jié)果看，首發(fā)企業(yè)申報質(zhì)量呈現(xiàn)明顯提升態(tài)勢。市場各方對現(xiàn)場檢查的認(rèn)知趨于理性，“一查即撤”現(xiàn)象得到根本性扭轉(zhuǎn)。證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)場檢查是嚴(yán)把資本市場入口關(guān)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過“雙隨機(jī)、一公開”機(jī)制與問題導(dǎo)向相結(jié)合，既防范系統(tǒng)性風(fēng)險，又避免過度干預(yù)市場。例如，在合并報表范圍界定、在建工程轉(zhuǎn)固時點(diǎn)等規(guī)范性問題上，監(jiān)管部門以督促整改為主，體現(xiàn)監(jiān)管溫度；而對虛構(gòu)收入、財務(wù)造假等惡意違規(guī)行為，則依法從嚴(yán)懲處，形成有效震懾。

數(shù)據(jù)顯示，20家受檢企業(yè)中，主板企業(yè)占8家，科創(chuàng)板企業(yè)9家，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)3家。檢查內(nèi)容覆蓋信息披露真實性、準(zhǔn)確性、完整性三大維度，重點(diǎn)核查收入確認(rèn)、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)質(zhì)量等關(guān)鍵領(lǐng)域。監(jiān)管部門根據(jù)問題性質(zhì)精準(zhǔn)適配處理措施：對影響發(fā)行條件的重大違規(guī)“一票否決”，對一般性缺陷督促整改，對中介機(jī)構(gòu)履職不到位的采取監(jiān)管談話、出具警示函等措施。這種差異化監(jiān)管模式，既提升了檢查效率，又減少了對企業(yè)正常經(jīng)營的不必要干擾。

業(yè)內(nèi)人士分析，2025年現(xiàn)場檢查工作呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：一是檢查覆蓋面更廣，實現(xiàn)三大板塊全覆蓋；二是問題導(dǎo)向更明確，緊扣防風(fēng)險主線；三是分類處置更精細(xì)，平衡監(jiān)管力度與市場活力。隨著注冊制改革深入推進(jìn)，現(xiàn)場檢查作為“帶牙”的監(jiān)管工具，將持續(xù)倒逼發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，為資本市場筑牢質(zhì)量防線。