星巴克與博裕投資攜手成立的合資公司，正逐步重塑其在中國市場的運營格局。自雙方宣布共同運營中國零售業(yè)務以來，星巴克于近日發(fā)布了首份季度財報，其中中國市場的表現(xiàn)尤為引人注目。根據(jù)合作協(xié)議，博裕投資將持有合資公司最多60%的股權，而星巴克則保留40%，這一調(diào)整標志著星巴克在中國市場的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出了重要一步。

星巴克首席財務官凱瑟琳·史密斯透露，自本財年第一季度起，星巴克已將中國零售業(yè)務的資產(chǎn)和負債列為待售，并暫停了相關折舊和攤銷，此舉顯著降低了管理費用和門店運營成本。據(jù)估算，自2025年12月起，公司每月支出較原計劃減少約3900萬美元，這一趨勢預計將持續(xù)至交易完成。交易完成后，星巴克在中國的8011家直營門店將全部轉(zhuǎn)型為國際業(yè)務板塊的特許經(jīng)營店，但昆山咖啡創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園和云南咖啡種植者支持中心等非零售業(yè)務不在此次調(diào)整范圍內(nèi)。

門店布局方面，星巴克在中國市場呈現(xiàn)出明顯的下沉趨勢。2026財年一季度，公司新進入13個縣級城市，新開門店銷售表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于平均水平，其中超半數(shù)位于低線城市或特殊商圈。業(yè)內(nèi)分析認為，隨著博裕投資的加入，這一趨勢有望在2026年全面加速，助力星巴克進一步滲透下沉市場。

全球擴張計劃方面，星巴克計劃在2026財年新建600至650家咖啡店，其中美國本土新增150至175家自營店，北美地區(qū)持牌店數(shù)量略有減少，國際市場則新增450至500家，中國市場占比接近半數(shù)。這一布局反映了星巴克對國際市場，尤其是中國市場的重視。

然而，星巴克在全球市場仍面臨成本壓力。受關稅和咖啡豆價格上漲影響，產(chǎn)品及分銷成本上升，導致北美地區(qū)利潤收縮。為應對這一挑戰(zhàn)，公司計劃持續(xù)強化成本管控，優(yōu)化組織運作模式。凱瑟琳·史密斯表示，預計咖啡價格和關稅壓力將在第二財季達到峰值，隨后逐步緩解，同時公司綜合管理費用將低于2023財年水平，部分抵消投資支出。

高管薪酬方面，受公司財務目標影響，星巴克高管年度現(xiàn)金激勵有所縮減。例如，CEO布萊恩·尼科爾2025財年總薪酬約為3100萬美元，較2024財年的9600萬美元大幅下降，主要因2024年包含其加入時的一次性巨額股權獎勵。

在北美市場，星巴克正致力于提升服務效率和顧客體驗。布萊恩·尼科爾在財報交流會上表示，公司目標是在4分鐘內(nèi)完成每筆交易，目前雖未完全實現(xiàn)，但已取得顯著進展，尤其在高峰時段表現(xiàn)卓越。公司還在探索延長營業(yè)時間，并重視咖啡館座位的恢復工作，以提升顧客滿意度。