公募FOF市場正迎來一場深刻變革，多元資產(chǎn)配置成為行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。今年以來，新發(fā)FOF產(chǎn)品突破傳統(tǒng)投資邊界，不僅將黃金指數(shù)、海外主流指數(shù)納入業(yè)績基準(zhǔn)，更通過配置港股、商品期貨、公募REITs等資產(chǎn)構(gòu)建多元化投資組合。數(shù)據(jù)顯示，今年新成立的82只FOF產(chǎn)品中，超四成以黃金指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn)，另有12只產(chǎn)品選擇MSCI世界指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)等海外指數(shù)為基準(zhǔn)，標(biāo)志著FOF投資策略進(jìn)入全新階段。

市場格局的轉(zhuǎn)變在數(shù)據(jù)層面得到充分印證。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，另類投資基金在FOF資產(chǎn)中的規(guī)模占比攀升至2.75%，創(chuàng)下歷史新高。具體來看，34只新發(fā)FOF將黃金指數(shù)納入基準(zhǔn)，占同類產(chǎn)品總數(shù)的七成以上。截至三季度末，近百只FOF重倉持有華安黃金ETF，使其成為最受青睞的配置標(biāo)的。在海外資產(chǎn)布局方面，廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、博時(shí)標(biāo)普500ETF等產(chǎn)品進(jìn)入超10只FOF的重倉組合，富國全球債券人民幣、南方亞洲美元債A人民幣等海外債券基金則獲得超20只FOF配置。

公募REITs正成為FOF配置的新藍(lán)海。盡管部分早期成立的FOF因合同限制未能參與，但行業(yè)已掀起合同修改潮。數(shù)據(jù)顯示，2025年將有18只FOF首次將公募REITs納入投資范圍，其中平安盈福6個(gè)月持有更創(chuàng)新性地同時(shí)覆蓋REITs與QDII產(chǎn)品。這種配置極致化的趨勢在新發(fā)產(chǎn)品中尤為明顯，銀華聚享多元配置三個(gè)月持有等產(chǎn)品將A股、港股、美股、債券及黃金現(xiàn)貨指數(shù)等資產(chǎn)類型全部納入基準(zhǔn)，構(gòu)建起全維度配置框架。

市場需求的轉(zhuǎn)變推動FOF規(guī)?？焖倩厣?。經(jīng)歷2022-2024年的低迷期后，投資者對"穩(wěn)收益"的需求顯著增強(qiáng)。中歐財(cái)富2025基金投顧白皮書顯示，超90%投資者認(rèn)為多元配置比短期收益更重要，近一年多資產(chǎn)類投顧策略的資金留存率明顯高于權(quán)益類策略。這種需求直接反映在發(fā)行數(shù)據(jù)上：全年FOF新發(fā)規(guī)模突破800億元，四季度單季募集超400億元，其中13只產(chǎn)品規(guī)模超10億元，易方達(dá)如意盈安6個(gè)月持有以58.48億元的募集規(guī)模領(lǐng)跑市場。

行業(yè)認(rèn)知的革新重塑了FOF的投資邏輯。從"選基金經(jīng)理"到"做資產(chǎn)配置"的轉(zhuǎn)變成為主流，華南某FOF基金經(jīng)理表示，其核心工作已轉(zhuǎn)向通過"固收為主、權(quán)益商品為輔"的策略控制波動風(fēng)險(xiǎn)。這種轉(zhuǎn)變具有行業(yè)普遍性，中歐基金搭建多資產(chǎn)及解決方案投資部，興證全球基金將原FOF部門升級為多元資產(chǎn)配置部，均旨在構(gòu)建更專業(yè)的投研體系。中歐基金華李成指出，多元化配置能系統(tǒng)性解決業(yè)績不可預(yù)期、超額波動過大、風(fēng)格漂移等傳統(tǒng)痛點(diǎn)，通過流程化運(yùn)作提升業(yè)績穩(wěn)定性。