智能物流裝備行業(yè)近期迎來一樁備受矚目的收購(gòu)案——東杰智能科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東杰智能”）正籌劃收購(gòu)協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域的明星企業(yè)遨博（北京）智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“遨博智能”）的控股權(quán)。這一動(dòng)作被視為東杰智能向高端智能制造領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵布局。

根據(jù)東杰智能披露的公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式完成此次收購(gòu)，并同步啟動(dòng)配套資金募集。值得關(guān)注的是，此次交易是東杰智能新任實(shí)際控制人韓永光上任后的首個(gè)重大資本運(yùn)作。韓永光在機(jī)器人領(lǐng)域深耕多年，目前擔(dān)任遨博智能的董事兼經(jīng)理，今年1月還以CEO身份接受央視采訪，展示了該公司研發(fā)的全球首臺(tái)機(jī)械臂拉花機(jī)器人。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，東杰智能近年面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑，歸母凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虧損且規(guī)模擴(kuò)大。不過2025年前三季度數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)回暖跡象，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)26.46%至6.98億元，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.2億元，較上年同期的-0.94億元進(jìn)一步惡化，顯示現(xiàn)金流壓力仍在加劇。

作為被收購(gòu)方，遨博智能在協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。該公司成立于2015年，注冊(cè)資本1.03億元，已建成全球產(chǎn)業(yè)鏈最完整的協(xié)作機(jī)器人生產(chǎn)基地。其產(chǎn)品矩陣涵蓋全行業(yè)最完備的協(xié)作機(jī)器人和移動(dòng)操作機(jī)器人，核心部件如伺服電機(jī)、減速器等均實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年遨博智能銷售收入突破10億元，協(xié)作機(jī)器人出貨量連續(xù)多年位居國(guó)內(nèi)第一、全球第二，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過36%。

此次收購(gòu)并非雙方首次合作。今年9月和11月，東杰智能已與遨博智能全資子公司遨博（山東）智能機(jī)器人有限公司等簽署合計(jì)金額超140億元的框架協(xié)議。11月24日，東杰智能還聯(lián)合新西蘭阿爾法羅技資本等四方簽訂了預(yù)算約111億元的海南自貿(mào)港國(guó)際智慧物流中心項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，山東齊康智合創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司持有遨博智能33.18%股份，為第一大股東。天眼查顯示，自成立以來遨博智能已完成7輪融資，投資方包括復(fù)星集團(tuán)、東方證券等知名機(jī)構(gòu)，C輪融資后估值達(dá)73.5億元。盡管市場(chǎng)多次傳聞其啟動(dòng)上市計(jì)劃，但截至目前尚未正式遞表。

東杰智能的控股權(quán)變更可追溯至2021年，當(dāng)時(shí)山東淄博國(guó)資以14.72億元取得控制權(quán)，但業(yè)績(jī)未見明顯改善。2025年8月，淄博市財(cái)金控股集團(tuán)將持有的淄博展恒99%基金份額轉(zhuǎn)讓給海南鶴平投資有限公司，實(shí)際控制人變更為韓永光。新管理層上任后動(dòng)作頻頻，除聘任首席科學(xué)家外，還加速推進(jìn)智慧倉儲(chǔ)物流領(lǐng)域的具身智能解決方案研發(fā)。

根據(jù)廣州普策信用評(píng)價(jià)有限公司出具的評(píng)級(jí)報(bào)告，東杰智能連續(xù)計(jì)提大額減值損失，2023-2024年因威馬汽車破產(chǎn)重整計(jì)提信用和資產(chǎn)減值損失合計(jì)3.94億元。與行業(yè)龍頭今天國(guó)際、北自科技相比，東杰智能在業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力上仍存在差距，其2025年一季度末的募投項(xiàng)目“數(shù)字化車間建設(shè)項(xiàng)目”和“深圳東杰智能技術(shù)研究院項(xiàng)目”投資進(jìn)度分別僅為32.59%和5.73%。

此次收購(gòu)若能順利完成，東杰智能將獲得核心機(jī)器人技術(shù)，有望從智能物流裝備提供商轉(zhuǎn)型為平臺(tái)型科技企業(yè)。但公司仍需應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流壓力、項(xiàng)目執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等挑戰(zhàn)，最終能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。