今年一季度，銀行理財市場仍未擺脫規(guī)模下滑的困境。證券時報記者從行業(yè)內(nèi)部獲取的獨家數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，管理規(guī)模超萬億元的14家主要銀行理財機(jī)構(gòu)（包括6家國有大行旗下公司和8家股份制銀行旗下公司）的存續(xù)規(guī)模環(huán)比下降約1.13萬億元，較年初減少1.24萬億元。這一數(shù)據(jù)表明，盡管2月末曾出現(xiàn)約7000億元的短暫回升，但整體規(guī)模仍呈現(xiàn)回落態(tài)勢。

對于一季度規(guī)模下降的原因，多位分析師指出，季節(jié)性因素和近期市場波動是主要推手。華源證券固收首席分析師廖志明表示，每年一季度末，大量理財資金會回流至母行，同時近期股市回調(diào)導(dǎo)致部分產(chǎn)品凈值回撤，進(jìn)一步加劇了規(guī)模收縮。不過，他預(yù)計4月理財規(guī)模將回升約2萬億元。國信證券非銀金融行業(yè)首席分析師孔祥則強(qiáng)調(diào)，可轉(zhuǎn)債和股價調(diào)整引發(fā)的多資產(chǎn)理財收益回撤是產(chǎn)品規(guī)模收縮的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，3月理財產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率為0.46%，較上月下降1.24個百分點，其中現(xiàn)金類、純債類和“固收+”產(chǎn)品的收益率分別降至1.24%、2.13%和0.67%。

在傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益走弱的背景下，“固收+”策略成為銀行理財公司的新發(fā)力點。數(shù)據(jù)顯示，3月末，14家主要機(jī)構(gòu)的“固收+”產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比增長1100億元，較年初增加近6000億元。相比之下，純債型理財產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的規(guī)模降幅較大，3月末分別較2月末減少約8700億元和3700億元。從新發(fā)產(chǎn)品情況來看，純債固收產(chǎn)品的發(fā)行失敗案例顯著增多。截至4月10日，今年已有至少39只理財產(chǎn)品因?qū)嶋H募集規(guī)模未達(dá)下限而發(fā)行失敗，涉及華夏理財、浦銀理財?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)和中小銀行，數(shù)量遠(yuǎn)超往年同期。

面對低利率環(huán)境，銀行理財公司正通過多元化策略提升收益?？紫榉治鲋赋觯肮淌?”產(chǎn)品通過跨市場、多資產(chǎn)配置策略，有效提升了風(fēng)險收益比。數(shù)據(jù)顯示，3月混合類理財產(chǎn)品規(guī)模雖單月增幅不足100億元，但較年初增長約1000億元。一位股份制銀行零售業(yè)務(wù)經(jīng)理透露，3月末該行多數(shù)省級分行的存續(xù)理財規(guī)模環(huán)比下降，僅部分城市分行因新發(fā)產(chǎn)品實現(xiàn)小幅增長。

近期全球金融市場波動加劇，A股市場也受到中東局勢等因素影響，部分銀行理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大回撤，引發(fā)客戶擔(dān)憂。多家銀行理財公司呼吁投資者保持理性，堅定持有信心。對于權(quán)益資產(chǎn)配置，機(jī)構(gòu)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。一家大中型銀行理財公司的權(quán)益投資經(jīng)理表示，短期將“謹(jǐn)慎控倉”，重點配置紅利、低波動和資源類品種，長期則看好AI與能源領(lǐng)域。與此同時，銀行理財市場的產(chǎn)品創(chuàng)新步伐加快，ESG主題、“目標(biāo)盈”、多元主題和打新等特色產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。例如，興銀理財推出“固收+衍生品”策略產(chǎn)品，招銀理財搭建“HALO”投資主題框架，浦銀理財則構(gòu)建了涵蓋科技+紅利增強(qiáng)、量化指數(shù)增強(qiáng)和全天候策略的“多策略工具箱”。

孔祥認(rèn)為，今年銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險偏好將更趨審慎，策略重心將從單純追求收益轉(zhuǎn)向收益與風(fēng)險管理并重。具體措施包括優(yōu)化固收配置、適度拉長久期獲取票息，同時運用國債期貨等工具對沖利率風(fēng)險；豐富收益增強(qiáng)工具，通過衍生品創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品；拓展多元策略，增配高股息紅利策略和量化策略，以提升風(fēng)險調(diào)整后收益。