近日，全球航天領(lǐng)域與資本市場同時(shí)被一則重磅消息震動——SpaceX或?qū)⒃谀陜?nèi)啟動IPO，估值突破1.75萬億美元（約合人民幣12萬億元），若按5%股份發(fā)行計(jì)算，募資規(guī)模最高可達(dá)875億美元。這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)超沙特阿美2019年創(chuàng)下的294億美元全球IPO紀(jì)錄，更可能使SpaceX躋身全球市值前十，超越meta、臺積電等科技巨頭。

據(jù)彭博社與路透社援引知情人士消息，SpaceX最早可能于3月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交上市申請，正式IPO則鎖定在6月。這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)與創(chuàng)始人埃隆·馬斯克的生日（6月28日）高度重合，市場普遍認(rèn)為此舉既是對創(chuàng)始人的致敬，也暗含向投資者傳遞“企業(yè)成熟度”的信號。不過，知情人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)，計(jì)劃仍存在變數(shù)，SpaceX可能因市場環(huán)境或戰(zhàn)略調(diào)整推遲遞交文件。

支撐SpaceX超高估值的核心邏輯，是其近期完成的戰(zhàn)略整合。2026年2月，公司以2500億美元估值將馬斯克旗下人工智能公司xAI并入體系，形成“火箭發(fā)射+衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)+太空計(jì)算”的閉環(huán)生態(tài)。通過Starlink的近地軌道衛(wèi)星群與xAI的算力結(jié)合，SpaceX正構(gòu)建全球首個(gè)“軌道數(shù)據(jù)中心”，為月球基地、火星殖民等長期計(jì)劃提供基礎(chǔ)設(shè)施支持。這種“軟硬一體”的商業(yè)模式，被分析師視為顛覆傳統(tǒng)航天產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵。

從估值曲線看，SpaceX的增長堪稱“垂直起飛”。2024年底，其內(nèi)部股份轉(zhuǎn)讓估值尚為3500億美元；2025年7月躍升至4000億美元；同年12月突破8000億美元；而進(jìn)入2026年，IPO預(yù)期估值直接翻倍至1.5萬億美元，最終被彭博社上調(diào)至1.75萬億美元。僅2025年12月至2026年2月的兩個(gè)月間，估值就暴漲2500億美元，遠(yuǎn)超同期全球多數(shù)科技公司的市值。

資金需求是驅(qū)動SpaceX走向資本市場的核心動因。盡管Starlink業(yè)務(wù)在2025年貢獻(xiàn)了超104億美元營收（占總收入三分之二），公司全年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達(dá)80億美元，但火星殖民、星艦完全復(fù)用等計(jì)劃仍需海量資金。馬斯克曾估算，僅向火星運(yùn)送100萬噸物資的發(fā)射成本就高達(dá)1萬億美元，這遠(yuǎn)非私募市場所能承受。員工激勵(lì)需求也在加劇——2025年底內(nèi)部股份出售僅允許員工套現(xiàn)20億美元，流動性缺口巨大，IPO成為釋放“紙面財(cái)富”的唯一通道。

為確保對公司的絕對控制權(quán)，馬斯克極可能采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過發(fā)行超級投票權(quán)B類股，抵御華爾街對短期財(cái)報(bào)的干預(yù)。這一設(shè)計(jì)將使其在融資500億美元甚至875億美元的情況下，仍能主導(dǎo)火星基地、月球數(shù)據(jù)中心等長期戰(zhàn)略。

值得注意的是，馬斯克對IPO的態(tài)度已發(fā)生180度轉(zhuǎn)變。2020年，他曾在推特直言“只有現(xiàn)金流穩(wěn)定時(shí)才會上市，公開市場厭惡波動”；2022年更在員工大會上警告“上市是痛苦的邀請函”。然而，2025年12月，他在回應(yīng)科技媒體提問時(shí)間接確認(rèn)計(jì)劃，稱“某些報(bào)道一貫準(zhǔn)確”。市場分析認(rèn)為，這一轉(zhuǎn)變源于SpaceX營收結(jié)構(gòu)的質(zhì)變——Starlink從燒錢項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵挠е?，為?yīng)對未來資金需求提供了底氣。

若SpaceX成功上市，其影響將遠(yuǎn)超資本市場范疇。一方面，它將重新定義“科技獨(dú)角獸”的估值天花板；另一方面，馬斯克旗下的特斯拉、SpaceX、xAI等企業(yè)將形成“地球-太空-AI”的協(xié)同矩陣，加速人類向多星球物種的進(jìn)化。而這場資本盛宴的背后，或許正隱藏著改變?nèi)祟愇拿鬟M(jìn)程的密碼。