2026年伊始，聚碳酸酯（PC）產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)全面上揚(yáng)態(tài)勢，從上游原料到終端產(chǎn)品價格均持續(xù)走強(qiáng)。據(jù)行業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月26日華東地區(qū)注塑級PC低端料主流報(bào)價區(qū)間為11250-13450元/噸，中高端工程料報(bào)價達(dá)14700-15250元/噸，部分牌號周環(huán)比上漲50-200元/噸。生產(chǎn)端利潤同步改善，截至1月22日當(dāng)周，PC行業(yè)平均生產(chǎn)毛利達(dá)1259.5元/噸，環(huán)比增幅達(dá)35.65%，創(chuàng)近半年新高。

本輪行情由成本推動與供需改善雙重因素驅(qū)動。上游芳烴及酚酮板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，純苯、丙酮價格領(lǐng)漲，苯酚同步跟漲形成成本支撐。供應(yīng)端方面，國內(nèi)PC行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張空窗期，全年無新增裝置投產(chǎn)，疊加階段性檢修導(dǎo)致的供應(yīng)收縮，市場供需格局顯著優(yōu)化。需求端呈現(xiàn)多維增長，新能源汽車輕量化趨勢帶動PC/ABS合金需求激增，電子電器、醫(yī)療等領(lǐng)域需求穩(wěn)步擴(kuò)容，出口市場持續(xù)向好，共同推動價格傳導(dǎo)機(jī)制順暢運(yùn)行。

在產(chǎn)業(yè)鏈利潤重構(gòu)過程中，具備一體化布局的企業(yè)優(yōu)勢凸顯。以榮盛石化為例，其依托浙石化4000萬噸/年煉化一體化基地，構(gòu)建了從純苯到PC的完整產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)有PC產(chǎn)能52萬噸/年，位居全球前列，采用熔融酯交換法工藝生產(chǎn)，以二氧化碳為原料實(shí)現(xiàn)綠色制造，副產(chǎn)苯酚可循環(huán)利用，形成顯著的環(huán)保與成本優(yōu)勢。產(chǎn)品矩陣覆蓋注塑級低端料到高端工程塑料，精準(zhǔn)對接電子電器、汽車輕量化等高增長領(lǐng)域需求。

原料自給能力成為盈利關(guān)鍵。榮盛石化旗下浙石化擁有280萬噸/年純苯產(chǎn)能，中金石化配套48萬噸/年產(chǎn)能，總產(chǎn)能達(dá)328萬噸/年，可完全滿足自身酚酮裝置需求并實(shí)現(xiàn)外售。在純苯價格1月累計(jì)上漲11%的背景下，公司通過原料自供有效對沖成本壓力。同時，80萬噸/年苯酚、50萬噸/年丙酮產(chǎn)能形成"純苯-酚酮-PC"成本閉環(huán)，在丙酮價格元旦后上漲18.3%的行情中，進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢。相較依賴外購原料的同行，其利潤空間擴(kuò)大效應(yīng)顯著。

市場分析指出，隨著行業(yè)供需矛盾持續(xù)緩和，PC價格與利潤的聯(lián)動性將增強(qiáng)。榮盛石化憑借產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，在成本支撐與供應(yīng)偏緊的市場環(huán)境下，有望實(shí)現(xiàn)各環(huán)節(jié)盈利水平同步提升。其PC業(yè)務(wù)不僅受益于產(chǎn)品漲價帶來的營收增長，更通過關(guān)鍵原料內(nèi)部供應(yīng)鎖定成本，形成"價格向上+成本向下"的雙重利潤驅(qū)動，在本輪產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中占據(jù)有利地位。