港股海底撈股價(jià)在1月14日開(kāi)盤(pán)后迅速攀升，盤(pán)中漲幅一度突破10%，成為當(dāng)日消費(fèi)板塊的領(lǐng)漲者。這一波動(dòng)直接源于前一日晚間發(fā)布的人事公告：執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官茍軼群辭任，創(chuàng)始人、董事會(huì)主席張勇重新出任CEO。這是海底撈自2022年以來(lái)四年內(nèi)第三次調(diào)整CEO職位，創(chuàng)始人回歸一線的消息瞬間點(diǎn)燃了資本市場(chǎng)的熱情。

回顧海底撈的治理軌跡，現(xiàn)年55歲的張勇曾長(zhǎng)期兼任董事會(huì)主席與CEO。2022年3月，他將指揮棒交給被稱為“最牛服務(wù)員”的楊利娟，后者任期兩年多后，由老將茍軼群于2024年7月接任。此次調(diào)整中，張勇不僅重返CEO崗位，還同步推動(dòng)董事會(huì)結(jié)構(gòu)革新——四位年輕女性執(zhí)行董事李娜娜（38歲）、朱銀花（44歲）、焦德鳳（39歲）和朱軒宜（35歲）加入，使執(zhí)行董事團(tuán)隊(duì)平均年齡降至39歲。公司公告稱，此舉旨在通過(guò)年輕化團(tuán)隊(duì)支持創(chuàng)新與長(zhǎng)期發(fā)展，同時(shí)強(qiáng)調(diào)已通過(guò)6名獨(dú)立非執(zhí)行董事、集體決策制度等機(jī)制確保權(quán)力制衡。

資本市場(chǎng)對(duì)這一調(diào)整反應(yīng)積極。數(shù)據(jù)顯示，自1月14日公告發(fā)布以來(lái)，海底撈股價(jià)累計(jì)上漲7.35%，同期恒生指數(shù)微跌0.01%，港股消費(fèi)類ETF僅上漲0.63%。2025年全年，海底撈股價(jià)單日漲幅未觸及漲停板，但2月4日與2月27日分別上漲6.7%和6.75%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于大盤(pán)。部分機(jī)構(gòu)研報(bào)已調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，將2025年銷售預(yù)期上調(diào)2%，主要基于配送業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)超預(yù)期的判斷。

張勇的回歸被市場(chǎng)解讀為戰(zhàn)略糾偏的信號(hào)。過(guò)去幾年，海底撈經(jīng)歷劇烈波動(dòng)：2021年關(guān)停約300家門(mén)店并推出“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”止血，隨后進(jìn)入茍軼群主導(dǎo)的“穩(wěn)定增長(zhǎng)”階段，設(shè)立創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新委員會(huì)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)委員會(huì)，并啟動(dòng)孵化新品牌的“紅石榴計(jì)劃”。然而，2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收同比下降3.7%至207億元，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑13.72%。管理層承認(rèn)，業(yè)績(jī)下滑暴露了管理能力不足，而“紅石榴計(jì)劃”因新興業(yè)務(wù)毛利較低尚未見(jiàn)效，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨翻臺(tái)率下降、創(chuàng)新模式待調(diào)整等挑戰(zhàn)。

在餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，海底撈過(guò)去依賴的“極致服務(wù)”優(yōu)勢(shì)逐漸弱化。近期，顧客吐槽服務(wù)水平下滑、員工呼吁提升工作幸福感，甚至“小便門(mén)”等負(fù)面事件，均折射出快速擴(kuò)張中組織管理與企業(yè)文化的挑戰(zhàn)。張勇作為企業(yè)文化奠基人，其回歸被寄予厚望：能否通過(guò)親臨一線傳遞核心價(jià)值觀，修復(fù)服務(wù)品質(zhì)與管理效能，成為觀察此次人事調(diào)整成效的關(guān)鍵。

消費(fèi)行業(yè)近年不乏創(chuàng)始人回歸的案例，周黑鴨、香飄飄等企業(yè)均通過(guò)類似調(diào)整應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)瓶頸。海底撈此次“老帥少將”的治理架構(gòu)，既需應(yīng)對(duì)單店盈利修復(fù)、服務(wù)體驗(yàn)重塑等短期任務(wù)，也需孵化新業(yè)務(wù)、構(gòu)建可持續(xù)增長(zhǎng)模式等長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。市場(chǎng)雖以股價(jià)上漲表達(dá)期待，但最終成效仍需時(shí)間檢驗(yàn)。