上海臨港控股近日發(fā)布的2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.37億元，較上年下降29.66%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為9.69億元，同比減少12.64%。這一業(yè)績(jī)波動(dòng)主要受經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整和行業(yè)環(huán)境變化影響，園區(qū)銷售收入顯著下滑成為關(guān)鍵因素。

報(bào)告期內(nèi)，上海臨港主營(yíng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)明顯收縮態(tài)勢(shì)。園區(qū)銷售業(yè)務(wù)收入45.30億元，同比下降40.49%；園區(qū)租賃業(yè)務(wù)收入29.08億元，同比減少4.35%。公司解釋稱，業(yè)績(jī)下滑主要源于銷售板塊的大幅萎縮，導(dǎo)致整體利潤(rùn)空間受到擠壓。數(shù)據(jù)顯示，第四季度成為拖累全年業(yè)績(jī)的主要時(shí)段，盡管該季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)41.35億元，超過前三季度總和，但歸母凈利潤(rùn)虧損1.34億元，扣非凈利潤(rùn)虧損2.71億元。

毛利率波動(dòng)成為影響利潤(rùn)表現(xiàn)的核心因素。2025年前三季度，公司毛利率維持在56.03%的高位，但第四季度驟降至16.91%，環(huán)比下降39.13個(gè)百分點(diǎn)。這種劇烈波動(dòng)源于結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)變化：前三季度以高毛利物業(yè)為主，而年末集中結(jié)轉(zhuǎn)低毛利尾盤項(xiàng)目，疊加存貨跌價(jià)計(jì)提1.55億元，導(dǎo)致單季度利潤(rùn)承壓。公司管理層表示，這種短期利潤(rùn)調(diào)整有助于規(guī)避未來更大規(guī)模資產(chǎn)沉淀風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。

面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮壓力，上海臨港加速推進(jìn)資產(chǎn)證券化戰(zhàn)略。報(bào)告期內(nèi)，公司通過REITs平臺(tái)盤活資產(chǎn)成效顯著：以"臨港康橋商務(wù)綠洲"為底層資產(chǎn)發(fā)行擴(kuò)募份額，募集資金17.23億元，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)溢價(jià)處置；漕河涇科技綠洲康橋園區(qū)擴(kuò)募資產(chǎn)估值15.32億元，最終交易對(duì)價(jià)達(dá)17.23億元。截至報(bào)告期末，公司通過資產(chǎn)處置累計(jì)回籠資金約26.25億元，其中三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74.61%，主要得益于資產(chǎn)盤活帶來的一次性收益。

在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面，公司著力構(gòu)建"空間載體+產(chǎn)業(yè)投資+園區(qū)服務(wù)"的協(xié)同發(fā)展模式。報(bào)告顯示，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入呈現(xiàn)逐季增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：四個(gè)季度分別實(shí)現(xiàn)收入1.06億元、1.11億元、1.39億元和1.43億元。這種增長(zhǎng)趨勢(shì)反映出公司從傳統(tǒng)開發(fā)商向產(chǎn)業(yè)生態(tài)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型的成效。截至2025年底，公司存貨規(guī)模達(dá)419.49億元，占總資產(chǎn)比重47.9%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)達(dá)2934天，凸顯出資產(chǎn)盤活對(duì)改善運(yùn)營(yíng)效率的重要性。

公司管理層在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，將持續(xù)深化與國(guó)資體系內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的協(xié)同發(fā)展，通過REITs等資本工具打造第二增長(zhǎng)曲線。作為基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs擴(kuò)募基金份額持有者，上海臨港不僅獲得穩(wěn)定投資收益，其下屬運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)還通過受托管理擴(kuò)募項(xiàng)目，進(jìn)一步增強(qiáng)了資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力。這種"開發(fā)+運(yùn)營(yíng)+投資"的多元化業(yè)務(wù)格局，正在為公司應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)提供新的支撐點(diǎn)。