暖哇洞察科技有限公司（簡(jiǎn)稱“暖哇洞察”）近日正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，摩根大通與匯豐擔(dān)任聯(lián)席保薦人。這并非該公司首次沖擊資本市場(chǎng)，其曾于2025年9月16日向港交所提交過上市申請(qǐng)。作為保險(xiǎn)行業(yè)領(lǐng)先的獨(dú)立AI驅(qū)動(dòng)科技企業(yè)，暖哇洞察憑借全棧風(fēng)險(xiǎn)分析能力，在提升承保效率與優(yōu)化理賠流程方面展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，暖哇洞察在2024年處理的保險(xiǎn)案件數(shù)量位居國(guó)內(nèi)首位，其解決方案覆蓋保險(xiǎn)交易全生命周期的四大關(guān)鍵階段：產(chǎn)品設(shè)計(jì)、承保、理賠管理及保單服務(wù)。公司通過模塊化云基礎(chǔ)設(shè)施與API接口，為保險(xiǎn)公司提供便捷的技術(shù)服務(wù)。截至2025年12月31日，其解決方案已被115家保險(xiǎn)公司采用，包括中國(guó)前十大保險(xiǎn)公司中的九家，累計(jì)促成首年保費(fèi)達(dá)130億元人民幣。

業(yè)務(wù)模式上，暖哇洞察采用成果導(dǎo)向的定價(jià)策略，客戶基于促成保費(fèi)繳納及賠付率降低情況支付費(fèi)用。公司依托專有專識(shí)庫(kù)（含3.40億個(gè)健康險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析數(shù)據(jù)集）與開源大模型，開發(fā)出針對(duì)保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景的多智能體AI系統(tǒng)。其中，“阿拉莫斯”與“羅布泊”兩大核心系統(tǒng)，通過整合大語(yǔ)言模型與行業(yè)專用模型，助力保險(xiǎn)公司提升運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化客戶互動(dòng)并提供增值健康管理服務(wù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，暖哇洞察收入從6.55億元增長(zhǎng)至10.24億元人民幣，但同期年度虧損分別為2.4億元、1.55億元及2.70億元人民幣，毛利率則從58.3%逐步下降至47.2%。公司解釋稱，虧損主要源于持續(xù)的技術(shù)研發(fā)投入與市場(chǎng)拓展支出。

行業(yè)分析指出，中國(guó)保險(xiǎn)AI科技市場(chǎng)正處于快速增長(zhǎng)期。2024年總可觸及市場(chǎng)規(guī)模達(dá)7,468億元人民幣，預(yù)計(jì)2029年將增至13,538億元人民幣，復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.7%。其中，健康險(xiǎn)AI科技細(xì)分市場(chǎng)增速更為顯著，2025年至2029年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)23.3%，但2024年市場(chǎng)滲透率仍較低，僅為11.9%，顯示巨大發(fā)展?jié)摿Α＊?dú)立提供商在該領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)2029年將貢獻(xiàn)74.7%的市場(chǎng)份額。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至最后實(shí)際可行日期，盧旻先生與眾安在線各自持有公司31.65%的股份，為最大股東。其他股東持股比例均未超過16%。公司通過Nova Flower Limited、Nova Seed Limited等境外實(shí)體構(gòu)建持股平臺(tái)，其中Nova Flower Limited由盧旻先生通過信托間接控制，Nova Seed Limited的投票權(quán)則受行政委員會(huì)（由盧旻先生組成）制約。

此次上市后，暖哇洞察董事會(huì)將由七名成員組成，包括兩名執(zhí)行董事、兩名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。中介團(tuán)隊(duì)陣容強(qiáng)大，聯(lián)席保薦人為摩根大通與匯豐，法律顧問包括年利達(dá)律師事務(wù)所、競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所等，申報(bào)會(huì)計(jì)師為安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所，行業(yè)顧問則由弗若斯特沙利文擔(dān)任。