中國(guó)神華（601088.SH）近日發(fā)布一系列公告，其中一則關(guān)于重大資產(chǎn)收購(gòu)的方案引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。根據(jù)披露內(nèi)容，這家煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)控股股東國(guó)家能源集團(tuán)及其全資子公司西部能源持有的12家標(biāo)的公司股權(quán)，交易總對(duì)價(jià)高達(dá)1335.98億元，一舉刷新A股市場(chǎng)收購(gòu)規(guī)模紀(jì)錄。

此次收購(gòu)標(biāo)的覆蓋煤炭開采、電力、化工、運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，具體包括國(guó)源電力、新疆能源、化工公司、烏海能源等11家由國(guó)家能源集團(tuán)全資或控股的企業(yè)，以及西部能源持有的內(nèi)蒙建投100%股權(quán)。交易完成后，中國(guó)神華的煤炭保有資源量將接近700億噸，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)顯著增強(qiáng)，進(jìn)一步鞏固其作為全球綜合能源上市公司的領(lǐng)先地位。數(shù)據(jù)顯示，該交易規(guī)模已超過此前中國(guó)船舶（600150.SH）吸收合并中國(guó)重工的1151.50億元，以及國(guó)泰君安（601211.SH）換股吸收合并海通證券的976億元，成為A股歷史上最大規(guī)模的并購(gòu)案例。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，截至2025年7月31日，標(biāo)的資產(chǎn)合計(jì)總資產(chǎn)達(dá)2334.23億元，歸母凈資產(chǎn)873.99億元。2024年度，這些資產(chǎn)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1139.74億元，扣非歸母凈利潤(rùn)94.28億元；若剔除長(zhǎng)期資產(chǎn)減值損失影響，扣非歸母凈利潤(rùn)則升至105.70億元。交易對(duì)價(jià)最終確定為1335.98億元，其中包含評(píng)估基準(zhǔn)日后國(guó)家能源集團(tuán)對(duì)化工公司增資的49.27億元。

在支付方式上，中國(guó)神華采用“現(xiàn)金為主、股份為輔”的策略。現(xiàn)金支付部分高達(dá)935.19億元，占總對(duì)價(jià)的約70%；發(fā)行股份支付部分約400.80億元，占比30%。為緩解現(xiàn)金支付壓力并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司計(jì)劃向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過200億元，資金將全部用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。若不考慮募集配套資金的影響，交易完成后，控股股東國(guó)家能源集團(tuán)及其子公司的持股比例將從69.58%提升至71.53%。