鋰電池隔膜行業正經歷一場顯著的周期反轉，恩捷股份（002812.SH）作為全球濕法鋰離子電池隔膜領域的領軍企業，率先交出了一份令人矚目的成績單。根據最新披露的財務報告，2025年全年，恩捷股份實現營業收入136.33億元，同比增長34.13%；歸屬于母公司股東的凈利潤達到1.43億元，成功實現扭虧為盈，擺脫了2024年因行業周期下行導致的5.56億元凈虧損困境。
這一向好趨勢在2026年第一季度得到延續。報告期內，公司實現營收39.08億元，同比增長43.21%；歸母凈利潤躍升至2.60億元，同比激增901.70%，單季度凈利潤規模甚至超越了2025年全年水平。如此亮眼的業績表現，不僅彰顯了恩捷股份在行業復蘇中的強勁勢頭，也反映了鋰電池隔膜市場整體景氣度的顯著提升。
回顧過去兩年，鋰電池隔膜行業曾陷入深度調整期。受行業產能集中釋放和下游電池企業成本管控加強的雙重影響，隔膜產品價格持續走低，全行業盈利普遍承壓，即便是行業龍頭也難以獨善其身。然而，這一局面在2025年下半年迎來轉折。隨著鋰電下游需求的快速增長，隔膜行業供需格局逐步優化，市場從供需寬松轉向緊平衡狀態，頭部企業產能利用率大幅提升，滿產滿銷成為常態。
數據印證了這一變化。GGII統計顯示，2025年中國鋰電池隔膜行業全年總出貨量達323億平方米，同比增長45.4%；進入2026年，鋰電產業“淡季不淡”的特征愈發明顯，景氣度持續上行。鑫欏鋰電數據顯示，2026年4月國內樣本企業隔膜排產達21.1億平方米，環比仍保持0.7%的增長。價格端也傳來積極信號，7微米濕法隔膜在2026年3月下旬首次提價至0.86元/平方米，標志著行業新一輪漲價周期正式啟動。GGII預計，2026年隔膜行業緊平衡格局將持續，主流濕法隔膜價格全年有望同比回升10%-20%，行業盈利水平將進入加速修復通道。
作為全球濕法鋰離子電池隔膜領域的絕對龍頭，恩捷股份在本輪行業景氣上行中成為核心受益者。截至2025年末，公司濕法隔膜產能規模全球領先，擁有全球最大的隔膜生產與供應能力，市場份額穩居行業首位。這一優勢不僅體現在產能規模上，更體現在技術實力和客戶結構上。恩捷股份與全球多家知名電池企業建立了長期合作關系，產品廣泛應用于新能源汽車、儲能等領域，為其業績增長提供了堅實支撐。
在傳統主業強勢復蘇的同時，恩捷股份的海外市場拓展與下一代電池技術布局也在同步推進。2025年4月，公司公告稱，子公司美國恩捷與美國某知名汽車企業簽訂長期供應協議，對方預計2026年至2030年將向美國恩捷采購約9.73億平方米的鋰電池隔離膜。這一海外大客戶的長單鎖定，為公司業績提供了穩定的增量支撐，也進一步鞏固了其在全球市場的領先地位。
恩捷股份的亮眼表現并非個例。鋰電材料行業整體正迎來回暖。多家公司披露的一季度業績預告顯示，行業已結束2025年的庫存去化與低價競爭周期，邁入需求與盈利雙升的上行通道。這一變化不僅體現在財務數據上，更體現在市場信心和行業預期的改善上。隨著下游需求的持續增長和行業格局的優化，鋰電材料行業有望迎來新一輪增長周期。
