醫(yī)療信息化領(lǐng)域龍頭企業(yè)衛(wèi)寧健康科技集團股份有限公司（300253）近日發(fā)布業(yè)績預(yù)警，預(yù)計2025年度將出現(xiàn)上市15年來的首次年度虧損。根據(jù)財務(wù)部門初步測算，公司全年歸屬于上市公司股東的凈利潤將呈現(xiàn)負(fù)值，經(jīng)營業(yè)績面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

回顧全年業(yè)績表現(xiàn)，衛(wèi)寧健康自2025年初便呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。第一季度營業(yè)收入同比下降30.24%，歸母凈利潤降幅達68.18%；上半年營收降幅擴大至31.43%，凈利潤同比暴跌491.04%并由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達1.18億元。至第三季度末，營業(yè)收入同比下降32.27%至12.96億元，凈利潤虧損進一步擴大至2.41億元，同比下滑256.10%。

多重因素疊加導(dǎo)致業(yè)績惡化。公司2025年上半年計提減值準(zhǔn)備8304.58萬元，同時因稅務(wù)自查需補繳增值稅、城市維護建設(shè)稅等稅費及滯納金合計5737.36萬元，進一步侵蝕利潤空間。業(yè)務(wù)層面，部分客戶需求釋放延遲、招投標(biāo)節(jié)點推遲、項目驗收進度滯后，以及WiNEX產(chǎn)品升級替換尚未形成規(guī)模收入，均對營收造成沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)優(yōu)化過程中部分項目關(guān)停或剝離，疊加人工等剛性成本支出，導(dǎo)致盈利能力顯著下降。

財務(wù)指標(biāo)惡化直觀反映經(jīng)營困境。2025年前三季度，公司資產(chǎn)回報率（ROA）為-2.90%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為-4.10%，毛利率從2024年的41.68%驟降至29.07%，凈利率由1.80%跌至-19.12%。這些數(shù)據(jù)表明，公司核心盈利能力已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性衰退。

管理層更迭為業(yè)績困境增添變數(shù)。2025年11月5日，公司公告全資子公司深圳衛(wèi)寧中天軟件有限公司及實際控制人、董事長周煒因單位行賄罪分別被判處罰金80萬元和有期徒刑一年六個月。四日后，周煒因個人原因辭去董事長等職務(wù)，由主要創(chuàng)始人之一劉寧接任。公開資料顯示，劉寧現(xiàn)年62歲，擁有復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用力學(xué)碩士學(xué)位，自1991年起歷任惠普技術(shù)員、金仕達衛(wèi)寧董事等職，2004年加入衛(wèi)寧健康后歷任副總裁、總裁等要職。截至2025年三季度末，劉寧及其配偶侯明華合計持有公司6.35%股份。

盡管經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)，二級市場表現(xiàn)卻呈現(xiàn)分化。受醫(yī)療AI概念熱度提升影響，公司股價近期持續(xù)走強。截至1月14日收盤，衛(wèi)寧健康報14.73元/股，當(dāng)日上漲5.36%，總市值達326.3億元，年內(nèi)累計漲幅達67.01%。市場對醫(yī)療信息化行業(yè)的長期前景仍保持樂觀預(yù)期，但公司如何扭轉(zhuǎn)短期經(jīng)營頹勢將成為新管理層亟待解決的核心命題。