千億元級PCB行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)鵬鼎控股（SZ002938）近日發(fā)布2025年度業(yè)績快報，數(shù)據(jù)顯示公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入391.47億元，同比增長11.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤達(dá)37.38億元，同比增長3.25%。盡管核心財務(wù)指標(biāo)保持增長態(tài)勢，但這一業(yè)績表現(xiàn)仍低于12家專業(yè)機(jī)構(gòu)此前作出的42.22億元平均預(yù)測值。

根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)拆解，鵬鼎控股第四季度表現(xiàn)突出，單季實現(xiàn)歸母凈利潤13.3億元，環(huán)比第三季度增長13.19%?？v向?qū)Ρ蕊@示，2025年度凈利潤規(guī)模創(chuàng)2023年以來新高，且在經(jīng)歷2023年34.41%的同比下滑后，已連續(xù)兩年實現(xiàn)正增長。不過值得關(guān)注的是，本年度3.25%的凈利潤增速較2024年10.14%的增速出現(xiàn)明顯回落。

公司管理層在業(yè)績說明中指出，全球AI算力需求爆發(fā)帶動服務(wù)器市場擴(kuò)張，為PCB行業(yè)注入強(qiáng)勁增長動能。面對國際貿(mào)易環(huán)境變化和供應(yīng)鏈波動，企業(yè)通過深化客戶合作、開拓新興領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入穩(wěn)步提升。但原材料價格上漲、匯率波動加劇以及為搶占AI服務(wù)器市場而增加的資本開支，導(dǎo)致短期折舊費用攀升，對利潤空間形成持續(xù)擠壓。

資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2025年末，公司總資產(chǎn)達(dá)487.52億元，較年初增長9.45%；股東權(quán)益總額341.36億元，同比增長6.31%；每股凈資產(chǎn)提升至14.73元，增幅6.35%。這些數(shù)據(jù)反映出企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張過程中保持著相對穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

行業(yè)觀察發(fā)現(xiàn)，PCB企業(yè)業(yè)績承壓現(xiàn)象具有普遍性。同為千億元級廠商的滬電股份此前披露數(shù)據(jù)顯示，其2025年凈利潤雖同比增長47.74%至38.22億元，但仍略低于機(jī)構(gòu)預(yù)測的38.33億元。這反映出高端PCB市場在享受AI紅利的同時，也面臨著成本控制與產(chǎn)能擴(kuò)張的雙重挑戰(zhàn)。

市場研究機(jī)構(gòu)Prismark預(yù)測，受服務(wù)器和數(shù)據(jù)存儲領(lǐng)域需求驅(qū)動，全球PCB市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)張。預(yù)計到2029年，該細(xì)分領(lǐng)域市場規(guī)模將達(dá)189.21億美元，2024-2029年復(fù)合增長率達(dá)11.6%，顯著高于其他應(yīng)用領(lǐng)域。這為具備高端產(chǎn)品制造能力的PCB廠商提供了長期發(fā)展機(jī)遇，但短期利潤壓力仍需通過供應(yīng)鏈優(yōu)化和技術(shù)升級來化解。