在科技行業的激烈競爭中，谷歌母公司Alphabet正以驚人的速度崛起，向全球市值巔峰發起沖擊。過去一年間，這家科技巨頭從人工智能領域的追趕者，迅速成長為幾乎在所有AI細分市場占據主導地位的領軍企業。如今，它正將目光投向更高的目標——超越芯片巨頭英偉達，登頂全球市值榜首。
最新市場數據顯示，Alphabet與英偉達的市值差距已大幅縮小。截至上周五收盤，Alphabet市值達到4.8萬億美元，而英偉達為5.2萬億美元，兩者僅相差約4000億美元。更令人矚目的是，在上周二的盤后交易中，兩家公司的市值排名曾短暫互換，這一現象充分展現了市場對Alphabet的信心正在迅速增強。
回顧過去六個月，Alphabet的股價表現堪稱驚艷。僅在4月份，其股價就飆升了34%，創下2004年以來的最佳單月表現。與去年10月31日的數據相比，當時英偉達市值為4.9萬億美元，而Alphabet還不到3.4萬億美元。自那時以來，Alphabet股價上漲了43%，而英偉達僅上漲6.3%，后者的漲幅甚至落后于標普500指數和納斯達克100指數。
Alphabet的崛起并非偶然。作為一家業務多元化的科技巨頭，它在AI生態系統的各個環節都占據著重要地位。從谷歌搜索、谷歌云、YouTube到自動駕駛公司Waymo，Alphabet的業務版圖覆蓋了科技行業的多個核心領域。特別值得一提的是，其自主研發的張量處理單元（TPU）正逐漸成為英偉達GPU的有力競爭者，吸引了越來越多客戶的關注。
在AI模型領域，Alphabet的Gemini人工智能模型被業界視為頂尖水平之一。該公司還是AI初創公司Anthropic的重要投資者，后者開發的Claude模型也是當前領先的AI模型之一。這種全方位的業務布局使Alphabet在AI競爭中占據了獨特優勢。
CooksonPeirce財富管理公司首席投資官Luke O’Neill指出："Alphabet在AI生態系統的每個角落都占據著重要地位，其全方位的業務組合使其成為AI領域最大贏家的理想候選。沒有哪家公司能擁有比Alphabet更寬的競爭護城河。"他特別強調了Alphabet業務的多元化優勢，認為即使某項業務表現不佳，其他業務也能彌補缺口。
本輪財報季進一步證明了Alphabet的競爭優勢。其搜索和云業務均實現了超預期增長，TPU芯片也成為吸引客戶的關鍵因素。谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊宣布，谷歌云客戶將很快能夠在自己的數據中心運行這些芯片，這一消息進一步提升了市場對Alphabet的信心。
Citizens分析師Andrew Boone預測，Alphabet將從TPU相關基礎設施中獲得可觀收入。他預計，2026年該公司將從中獲得約30億美元收入，到2027年這一數字將增至250億美元。這一預測反映了市場對Alphabet在AI芯片領域發展前景的樂觀預期。
華爾街分析師正在迅速上調對Alphabet的盈利預期。數據顯示，過去一個月里，分析師對Alphabet今年凈利潤的共識預期上調了約19%，對2027年的預期上調了7%以上。這種預期調整反映了市場對Alphabet在AI領域領先地位的認可。
Deepwater Asset Management執行合伙人Gene Munster表示："谷歌是目前定位最好的AI公司之一，因為他們擁有大部分的技術?！酒⒛Ｐ?、基礎設施和分發。最重要的是，他們的盈利能力非常好。"這種全面的技術優勢和盈利能力是Alphabet股價持續上漲的重要支撐。
盡管前景看好，但Alphabet的崛起之路也并非一帆風順。目前，華爾街分析師對該股未來12個月的平均目標價約為422美元，僅較上周五收盤價高5.4%。考慮到該股過去12個月已累計上漲160%，維持這樣的漲勢將面臨一定挑戰。
AI模型領域的競爭日益激烈，Gemini等頂級模型面臨被競爭對手反超的風險。Alphabet去年股價的波動就說明了在AI時代市場情緒可能發生多快的轉變。如何保持技術領先地位將是Alphabet面臨的重要課題。
另一個潛在風險來自云業務訂單積壓的構成。有分析師指出，Alphabet云訂單積壓中可能有相當比例來自Anthropic，這家初創公司目前處于燒錢階段且估值高昂。這種依賴關系讓人聯想到甲骨文此前的情況，當時其訂單積壓增長主要來自OpenAI的承諾。
盡管存在這些挑戰，但許多分析師仍對Alphabet持樂觀態度。CooksonPeirce的O’Neill引用了巴菲特的名言："以合理的價格買入一家卓越的公司，遠勝于以低廉的價格買入一家平庸的公司。"他認為，即使Alphabet的估值已不再便宜，但維持甚至提高當前估值水平是合理的。
Argus分析師在財報后的報告中指出："Alphabet資本支出的風險是顯而易見的，但公司相對于OpenAI等對手的資金支付能力是一種競爭優勢。"這種觀點反映了市場對Alphabet財務實力和長期競爭力的信心。
