全球第四大汽車制造商Stellantis集團近日公布的2025年財報顯示，集團全年凈營收1535.08億歐元，較2024年下降2%。盡管全年銷量實現(xiàn)小幅增長，但受外匯波動和上半年產(chǎn)品凈價下滑影響，營收表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期。更引人注目的是，集團全年凈虧損達(dá)223.32億歐元（約合人民幣1806億元），與2024年55.20億歐元的凈利潤形成鮮明對比。

虧損主因是集團在2025年計提254億歐元異常費用，其中約222億歐元源于2月6日宣布的業(yè)務(wù)重大調(diào)整。這筆費用涵蓋三方面支出：調(diào)整電動化戰(zhàn)略以適應(yīng)客戶需求與法規(guī)變化、優(yōu)化保修條款估算程序，以及歐洲區(qū)人員精簡。集團首席執(zhí)行官安東尼奧·菲洛薩坦言，業(yè)績下滑反映了此前對能源轉(zhuǎn)型速度的誤判，集團正通過重新聚焦客戶需求來修正業(yè)務(wù)方向。

轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在2025年下半年。隨著新管理團隊完成調(diào)整，集團凈營收達(dá)792.47億歐元，同比增長10%；不含合資企業(yè)的出貨量達(dá)282萬輛，增幅11%。北美市場成為最大亮點，銷量同比增加23.1萬輛，增幅達(dá)39%。這一表現(xiàn)得益于2024年庫存削減計劃后市場供需回歸平衡，以及當(dāng)?shù)厣虡I(yè)環(huán)境的持續(xù)改善。

在產(chǎn)品策略上，集團正通過差異化布局?jǐn)U大市場覆蓋。北美市場重啟Jeep切諾基、道奇Charger SIXPACK等經(jīng)典車型；南美市場以Ram Dakota中型皮卡為核心；歐洲市場則推出雪鐵龍C5 Aircross純電版、菲亞特500混動版等新能源車型。菲洛薩表示，下半年營收增長和銷量提升證明產(chǎn)品優(yōu)化與服務(wù)質(zhì)量提升策略已初見成效。

集團同步公布2025-2027年復(fù)蘇計劃：2026年凈營收預(yù)計實現(xiàn)中位個位數(shù)增長，調(diào)整后經(jīng)營利潤率恢復(fù)至低位個位數(shù)，工業(yè)自由現(xiàn)金流同比增長；2027年工業(yè)自由現(xiàn)金流有望轉(zhuǎn)正。菲洛薩強調(diào)，明年將重點彌補運營執(zhí)行偏差，通過持續(xù)產(chǎn)品優(yōu)化和效率提升推動盈利性增長。

在電動化轉(zhuǎn)型方面，集團正深化與中國零跑汽車的合作。自2023年戰(zhàn)略投資零跑并成立合資公司后，雙方合作已取得實質(zhì)性進展：零跑C10等車型通過Stellantis歐洲網(wǎng)絡(luò)銷售，截至2025年底在歐布局超750家網(wǎng)點；首款全球化車型B10將于2026年第四季度在西班牙薩拉戈薩工廠投產(chǎn)，年產(chǎn)能30萬輛。據(jù)知情人士透露，集團正評估擴大合作范圍，擬引入零跑更先進的電池和電驅(qū)系統(tǒng)技術(shù)，以降低菲亞特、歐寶、標(biāo)致等品牌的電動化開發(fā)成本。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，若合作升級成功，Stellantis不僅能借助零跑的技術(shù)優(yōu)勢降低研發(fā)成本，還可快速補齊歐洲品牌在純電核心技術(shù)領(lǐng)域的短板。這將使其在歐洲電動化市場中，更有效地應(yīng)對比亞迪、MG等中國新能源品牌，以及大眾、雷諾等傳統(tǒng)車企的競爭壓力。作為由PSA與FCA合并成立的跨國車企，Stellantis旗下?lián)碛蠮eep、瑪莎拉蒂、標(biāo)致、雪鐵龍等14個品牌，其轉(zhuǎn)型成效將持續(xù)影響全球汽車產(chǎn)業(yè)格局。