當(dāng)資本市場(chǎng)還在聚焦大模型與算力領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，人形機(jī)器人賽道已悄然掀起一場(chǎng)風(fēng)暴。近日，優(yōu)必選（09880.HK）憑借一份亮眼的2025年財(cái)報(bào)，成為港交所最受矚目的科技企業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，公司全年收入突破20億元大關(guān)，達(dá)到20.01億元，同比增長(zhǎng)53.3%；凈虧損則大幅收窄31.9%至7.9億元。這一成績(jī)不僅超出市場(chǎng)預(yù)期，更標(biāo)志著人形機(jī)器人行業(yè)正式邁入規(guī)?；虡I(yè)落地的關(guān)鍵階段。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，優(yōu)必選股價(jià)應(yīng)聲上漲，截至發(fā)稿時(shí)漲幅達(dá)16.57%，總市值突破500億港元。這一表現(xiàn)也帶動(dòng)了整個(gè)機(jī)器人板塊的集體走強(qiáng)，臥安機(jī)器人（06600.HK）漲近16%，禾賽（02525.HK）漲超12%，華沿機(jī)器人（01021.HK）和越疆（02432.HK）等個(gè)股均錄得明顯漲幅。值得關(guān)注的是，優(yōu)必選去年股價(jià)已累計(jì)上漲超120%，其創(chuàng)始人周劍在2025年胡潤(rùn)百富榜中的排名上升22位，以110億元財(cái)富位列第647名。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，優(yōu)必選的核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司全年人形機(jī)器人業(yè)務(wù)收入達(dá)20.01億元，位居全球第一。其中，全尺寸具身智能人形機(jī)器人收入8.2億元，銷量達(dá)1079臺(tái)，同比激增35866.7%；非全尺寸具身智能人形機(jī)器人銷量約1.28萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)62.2%。公司在具身智能大模型領(lǐng)域也取得了九項(xiàng)全球第一的突破。這些數(shù)據(jù)背后，反映出公司核心業(yè)務(wù)已進(jìn)入規(guī)?；瘮U(kuò)張階段。

全尺寸具身智能人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的表現(xiàn)尤為亮眼。該業(yè)務(wù)收入同比激增約2203.7%，從去年同期的千萬(wàn)級(jí)規(guī)模躍升至8.2億元，占公司總收入的比例接近一半。公司表示，截至2025年底，全尺寸具身智能人形機(jī)器人的年化產(chǎn)能已超過(guò)6000臺(tái)，能夠充分滿足當(dāng)前市場(chǎng)需求。這一產(chǎn)能規(guī)劃不僅體現(xiàn)了公司對(duì)市場(chǎng)前景的信心，也為其在工業(yè)領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展奠定了基礎(chǔ)。

在盈利能力方面，優(yōu)必選同樣交出了一份令人矚目的答卷。公司整體毛利率從2024年的28.7%提升至37.7%，其中全尺寸具身智能人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)54.6%。費(fèi)用端，隨著營(yíng)收規(guī)模的擴(kuò)大，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率分別從2024年的40.1%、28.3%和36.6%降至2025年的23.5%、16.8%和25.4%。盡管公司仍未實(shí)現(xiàn)盈利，但2025年研發(fā)投入仍達(dá)約5.1億元，顯示出其在技術(shù)迭代方面的持續(xù)投入。

現(xiàn)金流狀況的改善是優(yōu)必選財(cái)報(bào)中的另一大亮點(diǎn)。截至2025年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)48.88億元，較2024年末的11.91億元大幅增加；杠桿比率從71.6%降至16.0%，流動(dòng)比率從1.4倍提升至3.0倍。外資持股比例顯著提升，由年初的15.96%增至年末的35.96%，表明國(guó)際資本對(duì)人形機(jī)器人行業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值充滿信心。

優(yōu)必選的成功并非偶然，其客戶群體揭示了人形機(jī)器人商業(yè)化的真實(shí)路徑。公司披露的數(shù)據(jù)顯示，全年交付的全尺寸具身智能人形機(jī)器人中，超過(guò)80%應(yīng)用于汽車制造、智慧物流、3C電子制造和半導(dǎo)體制造等工業(yè)場(chǎng)景。其客戶名單包括某北美芯片制造企業(yè)、某歐洲飛機(jī)制造企業(yè)、某全球領(lǐng)先的3C電子制造企業(yè)，以及多家新能源汽車和汽車零部件頭部企業(yè)。這些工業(yè)巨頭愿意為單價(jià)數(shù)十萬(wàn)元的人形機(jī)器人買單，看中的是其能夠顯著提升生產(chǎn)效率和降低人力成本。

面對(duì)行業(yè)機(jī)遇，優(yōu)必選正在通過(guò)資本運(yùn)作和產(chǎn)業(yè)鏈整合鞏固領(lǐng)先地位。公司在年內(nèi)完成三次融資，總金額超50億港元，資金將用于產(chǎn)業(yè)鏈整合和運(yùn)營(yíng)資金補(bǔ)充。公司宣布收購(gòu)部分鋒龍股份（002931.SZ）股權(quán)，旨在從上游供應(yīng)鏈端加速量產(chǎn)降本。與西門子共同規(guī)劃的1萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能合作，更是標(biāo)志著人形機(jī)器人生產(chǎn)方式從“手工打造”向“流水線生產(chǎn)”的轉(zhuǎn)變。