全球知名金融研究機構(gòu)晨星公司近日宣布，將推出一項聚焦生成式人工智能（GenAI）領域的新指數(shù)——“Morningstar PitchBook GenAI 20 Index”。該指數(shù)旨在填補市場空白，為投資者提供追蹤未上市GenAI企業(yè)表現(xiàn)的量化工具，覆蓋包括OpenAI、xAI等20家行業(yè)領軍企業(yè)。

根據(jù)晨星發(fā)布的聲明，該指數(shù)將基于其旗下PitchBook平臺收集的融資數(shù)據(jù)，每日更新成分企業(yè)動態(tài)。PitchBook作為晨星2016年收購的金融數(shù)據(jù)公司，長期跟蹤全球私募市場交易，其數(shù)據(jù)庫覆蓋超過100萬筆風投交易記錄。此次推出的指數(shù)特別關注處于后期融資階段的未上市企業(yè)，這類公司雖未進入公開市場，但已展現(xiàn)出與上市科技巨頭比肩的規(guī)模與影響力。

指數(shù)成分股中，前十大權(quán)重企業(yè)包括Anthropic、OpenAI、Databricks等。其中OpenAI最新估值達5000億美元，Anthropic正以3500億美元估值尋求新一輪融資。這些企業(yè)普遍采用非公開方式披露財務信息，僅向特定投資者和債權(quán)人開放數(shù)據(jù)，導致傳統(tǒng)市場基準難以反映其真實價值。晨星指數(shù)業(yè)務創(chuàng)新負責人Sanjay Arya指出：“僅通過公開市場數(shù)據(jù)無法理解AI革命的全貌，新指數(shù)將補全這幅關鍵圖景?！?/p>

私募市場透明度問題近年備受關注。數(shù)據(jù)顯示，全球增長最快的科技公司平均上市周期已延長至11年，較二十年前增加近一倍。這促使投資者尋求更精準的評估工具，以把握非上市企業(yè)的成長軌跡。晨星此次推出的指數(shù)，正是響應市場對私募科技資產(chǎn)量化分析需求增長的產(chǎn)物。

該指數(shù)的推出也反映出指數(shù)行業(yè)的競爭態(tài)勢。截至2025年底，包括標普道瓊斯、MSCI在內(nèi)的主要指數(shù)提供商中，已有近半數(shù)推出或計劃推出私募市場相關指數(shù)。晨星近年持續(xù)加碼該領域，此前已發(fā)布追蹤估值超10億美元“獨角獸”企業(yè)的指數(shù)產(chǎn)品。

GenAI企業(yè)的估值更新頻率顯著高于傳統(tǒng)行業(yè)。Arya透露，由于這類公司融資節(jié)奏加快，指數(shù)成分股的估值調(diào)整周期已縮短至季度級別。他透露，至少一家全球科技巨頭計劃采用該指數(shù)作為投資組合基準，但未披露具體名稱。隨著AI技術從概念驗證轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地，構(gòu)建能夠衡量創(chuàng)新經(jīng)濟價值的基準體系正變得愈發(fā)重要。