重慶射頻前端芯片及模組領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)銳石創(chuàng)芯，近日正式向科創(chuàng)板提交IPO申請(qǐng)并獲得受理。這家成立于2017年的高新技術(shù)企業(yè)，憑借覆蓋芯片設(shè)計(jì)、濾波器制造、模組封裝測(cè)試的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，已成為國(guó)內(nèi)射頻前端領(lǐng)域的重要參與者。

公司核心團(tuán)隊(duì)具備國(guó)際化背景，創(chuàng)始人倪建興擁有電子科技大學(xué)微電子專業(yè)學(xué)士學(xué)位及愛(ài)荷華州立大學(xué)電子工程碩士學(xué)位，曾在摩托羅拉、思佳訊等國(guó)際企業(yè)擔(dān)任關(guān)鍵技術(shù)崗位。目前研發(fā)團(tuán)隊(duì)占比達(dá)59.36%，其中近半數(shù)成員持有碩博士學(xué)位，覆蓋射頻微波、材料科學(xué)、集成電路等關(guān)鍵領(lǐng)域。這種技術(shù)積淀使企業(yè)成功突破5G射頻前端模組技術(shù)瓶頸，2024年高性能濾波器晶圓制造基地投產(chǎn)標(biāo)志著其從Fabless向Fab-lite模式轉(zhuǎn)型，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)濾波器自主量產(chǎn)的企業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入從3.70億元增長(zhǎng)至3.77億元，其中5G模組銷售額占比從8.5%躍升至47.23%。但受制于行業(yè)特性，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)凈虧損達(dá)11.57億元，主要源于持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入、產(chǎn)品毛利率偏低及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。值得關(guān)注的是，其存貨規(guī)模隨業(yè)務(wù)擴(kuò)張同步增長(zhǎng)，期末賬面價(jià)值達(dá)3.44億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例36.62%。

在市場(chǎng)拓展方面，銳石創(chuàng)芯已構(gòu)建起多元化的客戶矩陣。移動(dòng)終端領(lǐng)域覆蓋OPPO、小米、中興等七大手機(jī)品牌，并進(jìn)入華勤技術(shù)、龍旗科技等ODM廠商供應(yīng)鏈；物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域與移遠(yuǎn)通信、廣和通等頭部模組廠商建立合作。特別在5G模組領(lǐng)域，OPPO連續(xù)兩年成為其最大客戶，2025年上半年采購(gòu)占比達(dá)28.3%。這種客戶結(jié)構(gòu)既保障了訂單穩(wěn)定性，也反映出國(guó)產(chǎn)射頻前端器件在高端市場(chǎng)的滲透率提升。

資本層面，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)"產(chǎn)業(yè)+財(cái)務(wù)"多元化特征。實(shí)際控制人倪建興通過(guò)直接及間接方式合計(jì)持股25.67%，OPPO、華為哈勃、順為資本等戰(zhàn)略投資者分別持股5.94%、5.72%、5.40%，同時(shí)獲得深創(chuàng)投、重慶兩江資本等國(guó)資背景資金支持。這種股權(quán)架構(gòu)既保證了技術(shù)團(tuán)隊(duì)的決策主導(dǎo)權(quán)，又通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本的引入強(qiáng)化了上下游協(xié)同效應(yīng)。

此次IPO擬募集8.09億元資金，重點(diǎn)投向MEMS器件生產(chǎn)基地二期、研發(fā)中心建設(shè)及流動(dòng)資金補(bǔ)充。其中生產(chǎn)基地項(xiàng)目將新增年產(chǎn)12萬(wàn)片MEMS濾波器產(chǎn)能，研發(fā)中心則聚焦6G射頻前端、超寬帶功率放大器等前沿技術(shù)。隨著5G商用深化及6G研發(fā)啟動(dòng)，射頻前端器件作為無(wú)線通信的核心組件，其國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程正進(jìn)入關(guān)鍵階段。銳石創(chuàng)芯通過(guò)垂直整合制造能力與持續(xù)技術(shù)迭代，有望在高端射頻模組領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大突破。