隨著A股上市公司年報披露落下帷幕，光通信行業作為算力基礎設施的核心領域，交出了一份亮眼的成績單。在人工智能大模型持續迭代和智算中心加速建設的雙重驅動下，光模塊及光器件行業在2025年迎來爆發式增長，頭部企業業績集體飄紅，行業格局正經歷深刻變革。
中際旭創（SZ300308）以382.40億元的營收和107.97億元的凈利潤領跑行業，同比增幅分別達60.25%和108.78%。這一成績的取得，得益于公司在800G光模塊市場超過40%的全球占有率，以及1.6T產品的率先商用。數據顯示，其光模塊業務毛利率從34.65%提升至42.61%，硅光方案滲透率增加和高端產品占比提升成為主要推手。新易盛（SZ300502）則以187.29%的營收增速展現強勁勢頭，而源杰科技（SH688498）憑借3212.62%的凈利潤增速成為最大黑馬。
行業繁榮背后，分化格局日益明顯。在20家核心上市公司中，銘普光磁（SZ002902）、通宇通訊（SZ002792）等3家企業營收出現下滑，通宇通訊、德科立（SH688205）等4家公司凈利潤雙降。這種分化折射出產業現實：掌握800G/1.6T核心技術的企業享受紅利，而依賴傳統低端產品的企業則面臨生存壓力。光迅科技（SZ002281）的案例頗具代表性，其覆蓋10G至800G的全系列產品線實現44.20%的營收增長，證明算力需求已從數據中心延伸至電信網絡。
技術迭代正推動產業鏈垂直整合加速。東山精密（SZ002384）通過收購索爾思光電，構建起"電子電路+光模塊"的雙業務引擎。索爾思具備從光芯片到1.6T光模塊的全流程量產能力，與東山精密的HDI電路板業務形成協同效應。這種整合在CPO（光電共封裝)技術趨勢下尤為重要，因為光引擎與交換機芯片的同封裝設計需要高度協同的硬件支持。天孚通信（SZ300394）的高速光引擎項目已實現規模量產，成為新的收入增長點。
面對供應鏈安全挑戰，全球化布局成為頭部企業的戰略選擇。天孚通信建立"中國蘇州+新加坡"雙總部架構，配套"中國江西+泰國"雙量產基地，泰國工廠正加速提升產能以滿足海外訂單需求。新易盛在泰國設立全資子公司，完善全球制造網絡。中際旭創則通過5.17億美元增資控股孫公司，優化海外主體財務結構，深化全球供應鏈布局。這些舉措表明，中國光通信企業正在從產品輸出轉向制造體系輸出。
在技術路線選擇上，企業呈現差異化布局。天孚通信重點布局CPO配套光器件和硅光集成技術，新易盛則押注線性驅動可插拔（LPO）技術，試圖通過降低數據中心能耗和延遲來搶占市場先機。這種技術競賽背后，是行業對下一代光互連架構的探索——當速率邁向1.6T甚至更高時，傳統插拔式光模塊在功耗和信號完整性方面面臨物理極限，促使產業鏈向更先進的集成方案演進。
