今日，港股市場(chǎng)迎來一則重磅消息：思格新能源正式掛牌上市，一舉成為“AI儲(chǔ)能第一股”。此次IPO發(fā)行價(jià)定為324.2港元，開盤后股價(jià)大幅上揚(yáng)，漲幅接近80%，市值迅速突破1400億港元，這一成績?cè)诟酃蓺v史上實(shí)屬罕見。
思格新能源在招股階段就備受矚目，獲得了1102倍的超額認(rèn)購。其基石投資陣容堪稱豪華，累計(jì)認(rèn)購金額約2.8億美元，吸引了淡馬錫、高盛資產(chǎn)管理、高瓴、瑞銀、法國巴黎銀行、CPE源峰、博裕資本、景林資產(chǎn)、富國基金、中國太保、正大機(jī)器人有限公司、工銀理財(cái)?shù)缺姸鄧鴥?nèi)外頂級(jí)機(jī)構(gòu)參與。
高瓴創(chuàng)始合伙人李良對(duì)思格新能源掌舵人許映童評(píng)價(jià)頗高，稱其為典型的“產(chǎn)業(yè)牛人”。許映童在2022年帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立思格新能源，從創(chuàng)立之初就堅(jiān)定地選擇了一條艱難但正確的道路——用AI重新定義儲(chǔ)能。高瓴從天使輪開始就連續(xù)兩輪投資思格新能源，成為其最大的外部投資方。
思格新能源的誕生，許映童功不可沒。在光伏圈，許映童的名字如雷貫耳。他擁有23年的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，親手開創(chuàng)了華為智能光伏業(yè)務(wù)，并帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)將其做到全球第一。許映童1974年出生，畢業(yè)于南京理工大學(xué)，1999年進(jìn)入行業(yè)，從無線通信、智能光伏到昇騰AI計(jì)算，幾乎見證了中國能源產(chǎn)業(yè)的整個(gè)崛起過程。后來，他離開大廠，在2022年上半年開始籌備創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時(shí)外部環(huán)境并不友好，疫情反復(fù)、市場(chǎng)波動(dòng)、俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，但許映童憑借對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的敏銳洞察，看到了長期機(jī)會(huì)的價(jià)值。
高瓴最早與許映童取得聯(lián)系，雙方就創(chuàng)業(yè)方向進(jìn)行了深入交流。他們討論的重點(diǎn)并非短期熱門機(jī)會(huì)，而是在全球能源格局重構(gòu)的背景下，如何發(fā)揮團(tuán)隊(duì)過去的產(chǎn)業(yè)能力，選擇值得長期投入的領(lǐng)域。最終，雙方達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為儲(chǔ)能的全球化能夠最大程度地發(fā)揮許映童及核心團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品、研發(fā)、供應(yīng)鏈和全球市場(chǎng)上的復(fù)合能力。2022年6月，思格新能源正式成立，高瓴第一時(shí)間領(lǐng)投了天使輪。當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)規(guī)模不大，但核心高管均來自產(chǎn)業(yè)界，擁有豐富的光伏儲(chǔ)能領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)。
然而，創(chuàng)業(yè)之路并非一帆風(fēng)順。作為新入局者，思格新能源面臨著供應(yīng)鏈短缺的重大挑戰(zhàn)。在鋰電、功率器件等核心部件方面，早期創(chuàng)業(yè)公司常常面臨價(jià)格高、拿貨難的問題，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能幾乎被頭部企業(yè)優(yōu)先鎖定。這對(duì)剛成立的思格新能源來說，不僅影響成本，更關(guān)系到產(chǎn)品迭代、交付節(jié)奏、客戶信任和公司生存。高瓴沒有僅僅提供資金支持，而是主動(dòng)開放自身積累的生態(tài)資源。在電池側(cè)，高瓴幫助思格對(duì)接寧德時(shí)代，使其在產(chǎn)能緊缺時(shí)期獲得穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的鋰電供應(yīng)，緩解了成本壓力和交付風(fēng)險(xiǎn)；在功率器件側(cè)，對(duì)接英飛凌等全球頭部供應(yīng)商，確保關(guān)鍵元器件不斷供，為產(chǎn)品的可靠性和一致性打下基礎(chǔ)。
市場(chǎng)變化之快令人驚嘆。2022年思格新能源決定全力押注一體機(jī)時(shí)，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)對(duì)此的需求還不到30%；而首創(chuàng)的一體機(jī)上市后，95%以上的需求都轉(zhuǎn)向了光儲(chǔ)一體。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按產(chǎn)品出貨量計(jì)算，2024年思格新能源已成為全球排名第一的可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案提供商。
回顧思格新能源的融資歷程，高瓴的堅(jiān)定支持令人印象深刻。在后續(xù)融資階段，行業(yè)一度不被看好，市場(chǎng)情緒低迷，但高瓴沒有因周期波動(dòng)而動(dòng)搖，不僅連投兩輪，還協(xié)助引入產(chǎn)業(yè)方和財(cái)務(wù)投資人，完成多輪關(guān)鍵融資。高瓴的邏輯很簡單：在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的浪潮下，從底層研發(fā)和供應(yīng)鏈出發(fā)的思格新能源，具備將復(fù)雜產(chǎn)品和組織真正落地的能力。
許映童選擇投資人的標(biāo)準(zhǔn)也很明確：不看熱鬧，要懂行。他表示：“高瓴懂我們的語言，也理解我們想做成的事。這種超越資本的陪伴，讓我們敢于從一開始就走那條難而正確的路。”
思格新能源的成長速度驚人。招股書顯示，公司營收從2023年的5830萬元增長到2024年的13.3億元，去年更是達(dá)到90億元，兩年時(shí)間翻了150倍多；盈利方面，2024年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤8385萬元，2025年達(dá)到29.19億，毛利率從2023年的31.3%提升至最新的50.1%，收入和利潤雙雙飆升，締造了中國新能源領(lǐng)域的增長神話。
在思格新能源的成長過程中，涌現(xiàn)出一支強(qiáng)大的投資人隊(duì)伍，包括高瓴、華登國際、云暉資本、鐘鼎資本、天堂硅谷、國科東方、國核投資等。招股書顯示，全球發(fā)售后高瓴仍通過珠海玫恒持股14.08%，為最大外部投資方，總投資金額約人民幣3億元，賬面持股市值約200億港元。華登國際自早期就堅(jiān)定重倉思格新能源；天堂硅谷在40億估值時(shí)出手；鐘鼎資本則看中了公司團(tuán)隊(duì)對(duì)“能源互聯(lián)網(wǎng)”底層邏輯的深刻洞察。
思格新能源首日市值破千億港元，創(chuàng)造了歷史。這一成績背后，是AI與儲(chǔ)能的深度融合。上個(gè)月，黃仁勛將AI生態(tài)比作五層蛋糕，最底層正是能源。瑞銀報(bào)告指出，2026年全球儲(chǔ)能需求有望同比增長40%，在AI電力需求上升的推動(dòng)下，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)正迎來新一輪繁榮周期。僅在美國，預(yù)計(jì)2025年至2027年太陽能與儲(chǔ)能系統(tǒng)將貢獻(xiàn)75%至80%的新增電力裝機(jī)容量。這意味著，AI帶來的電力焦慮正將儲(chǔ)能從電力系統(tǒng)的配角推向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的前排。
AI不僅帶來了更多儲(chǔ)能需求，也在重塑行業(yè)的能力門檻。真正被市場(chǎng)需要的，是圍繞穩(wěn)定性、調(diào)度效率、系統(tǒng)靈活性和場(chǎng)景適配展開的整體能力。這正是思格新能源的優(yōu)勢(shì)所在。無論是家庭戶用、工商業(yè)還是地面電站，考驗(yàn)的都是系統(tǒng)穩(wěn)定性、部署效率、安全性與場(chǎng)景適配能力的整體水平。思格新能源主打的AI儲(chǔ)能，相比傳統(tǒng)儲(chǔ)能解決電量問題，更注重“這度電何時(shí)使用能釋放更大價(jià)值”。
高瓴創(chuàng)始合伙人李良強(qiáng)調(diào)，對(duì)許映童這樣的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)者而言，投資人的價(jià)值首先在于理解。聽得懂產(chǎn)業(yè)語言，理解制造業(yè)創(chuàng)業(yè)的難處，并能在關(guān)鍵時(shí)刻提供長期支持，遠(yuǎn)比資金本身更重要。這種產(chǎn)業(yè)能力與時(shí)代窗口的精準(zhǔn)契合，正是思格新能源成功的關(guān)鍵。
