為進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng)短線交易行為，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日正式發(fā)布《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），將于2026年4月7日起正式實(shí)施。此次新規(guī)旨在細(xì)化《證券法》相關(guān)條款，通過明確適用范圍、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及豁免情形，構(gòu)建更為完善的短線交易監(jiān)管體系。

在適用主體方面，《規(guī)定》首次明確兩類人員需遵守短線交易制度：一是買入和賣出時(shí)均具備大股東、董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員身份的主體；二是買入時(shí)不具備但賣出時(shí)具備上述身份的主體。同時(shí)，將"其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券"納入監(jiān)管范圍，具體包括存托憑證、可交換債券、可轉(zhuǎn)換債券等，并針對(duì)不同券種制定差異化監(jiān)管要求。

針對(duì)持股比例和交易時(shí)點(diǎn)的認(rèn)定，《規(guī)定》確立了以證券過戶登記日為買賣時(shí)點(diǎn)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于大股東持股比例，要求按同一上市或掛牌公司在境內(nèi)外已發(fā)行股份合并計(jì)算，境外投資者通過不同渠道持有的證券數(shù)量也需合并計(jì)算。這些規(guī)定與現(xiàn)行《上市公司收購(gòu)管理辦法》等法規(guī)形成有效銜接，確保監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。

為平衡監(jiān)管與市場(chǎng)發(fā)展需求，《規(guī)定》系統(tǒng)梳理了13種豁免適用情形，涵蓋優(yōu)先股轉(zhuǎn)股、ETF認(rèn)購(gòu)與申贖、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施、司法強(qiáng)制執(zhí)行、做市交易等業(yè)務(wù)場(chǎng)景。特別明確因欺詐發(fā)行被責(zé)令回購(gòu)、利用信息優(yōu)勢(shì)謀取非法利益等情形不得豁免，體現(xiàn)"寬嚴(yán)相濟(jì)"的監(jiān)管原則。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次豁免情形覆蓋了資本市場(chǎng)90%以上的常規(guī)業(yè)務(wù)操作。

在促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市方面，《規(guī)定》創(chuàng)新性地引入"產(chǎn)品賬戶獨(dú)立計(jì)算"機(jī)制。對(duì)于由專業(yè)機(jī)構(gòu)管理的公募基金、社?；?、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、保險(xiǎn)資金等投資產(chǎn)品，允許按產(chǎn)品或組合的一碼通賬戶單獨(dú)計(jì)算持股比例。該機(jī)制涉及內(nèi)外資公募基金、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)集合資管產(chǎn)品等八大類主體，預(yù)計(jì)將惠及超過20萬億元規(guī)模的機(jī)構(gòu)資金。但同時(shí)明確，若相關(guān)產(chǎn)品存在利益沖突、違法違規(guī)或無法獨(dú)立規(guī)范運(yùn)作等情形，將取消單獨(dú)計(jì)算資格。