12月16日，科創(chuàng)板迎來一家備受矚目的半導體企業(yè)——昂瑞微（688790.SH）。上市首日，該公司股價表現(xiàn)強勁，盤中最高漲幅突破190%，股價觸及244元/股。以發(fā)行價83.06元/股計算，投資者若中一簽（500股），最高可獲利約8.05萬元。最終，昂瑞微收盤報216.05元/股，較發(fā)行價上漲160.11%，全天換手率達75.28%，振幅39.55%，總市值定格在215億元。

根據(jù)招股書披露，昂瑞微專注于射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售。其產(chǎn)品線覆蓋智能移動終端的5G/4G/3G/2G全系列射頻前端芯片，以及面向物聯(lián)網(wǎng)的射頻SoC芯片?？蛻羧后w包括智能手機品牌商、ODM廠商及物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備供應商等。財務數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年及2025年上半年，公司主營業(yè)務收入分別為9.23億元、16.95億元、21.01億元和8.44億元，其中射頻前端芯片收入占比持續(xù)超過80%。

盡管在國內(nèi)市場占據(jù)一定份額，但昂瑞微仍面臨國際巨頭的激烈競爭。招股書指出，射頻前端領(lǐng)域技術(shù)門檻高，全球市場長期被Broadcom、Qualcomm、Skyworks、Qorvo等企業(yè)主導，市場集中度較高。目前，國內(nèi)廠商合計市場份額僅約20%（以金額計），在5G高集成度模組等高端市場，占有率更是不足10%。不過，作為國產(chǎn)射頻前端芯片的頭部企業(yè)，昂瑞微獲得了小米與華為旗下投資機構(gòu)的支持。截至IPO前，小米基金和哈勃投資各持有公司310.71萬股股份，持股比例均為4.1623%。

客戶集中度較高是昂瑞微面臨的另一挑戰(zhàn)。2022年至2024年及2025年上半年，公司前五大客戶銷售收入占比分別達70.44%、75.84%、69.52%和59.07%。公司解釋稱，這主要由于射頻通信產(chǎn)品下游市場集中度較高，頭部品牌客戶采購規(guī)模大、需求高端且質(zhì)量要求嚴格。然而，這種依賴也帶來風險。例如，因終端客戶調(diào)整采購節(jié)奏，第一大客戶科芯通訊自2024年下半年起減少采購；同期，主要終端客戶A也階段性縮減規(guī)模，導致公司2025年1-9月營業(yè)收入同比下降20.69%，營業(yè)利潤、利潤總額、歸母凈利潤及扣非凈利潤均出現(xiàn)下滑。

此次IPO，昂瑞微原計劃募集資金20.67億元，用于5G射頻前端芯片及模組研發(fā)、射頻SoC研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化升級，以及總部基地和研發(fā)中心建設(shè)。但最終發(fā)行價格為83.06元/股，發(fā)行數(shù)量約2488.29萬股，實際募集資金凈額約19.32億元，未達預期。公司表示，若募集資金不足，將通過自籌方式解決。值得關(guān)注的是，共有9位戰(zhàn)略投資者參與初始配售，其中公司高管及核心員工獲配比例最高，占發(fā)行數(shù)量的6.22%；中國保險投資基金和全國社會保障基金合計獲配148.9966萬股，占比5.99%。

盡管上市首日表現(xiàn)亮眼，但昂瑞微的后續(xù)發(fā)展仍需應對市場波動、客戶依賴及技術(shù)競爭等多重考驗。截至發(fā)稿，公司未對相關(guān)業(yè)務及銷售問題作出回應。