2025年6月，金字火腿（002515）迎來重大股權(quán)變動(dòng)，原實(shí)際控制人任貴龍將其持有的1.45億股股份轉(zhuǎn)讓給鄭慶昇，占公司總股本的11.98%。同時(shí)，任貴龍將剩余8297萬股（占總股本6.85%）的表決權(quán)委托給鄭慶昇，委托期限為18個(gè)月。交易完成后，鄭慶昇直接持有11.98%股份，并通過表決權(quán)委托合計(jì)控制18.83%的表決權(quán)，正式成為公司控股股東及實(shí)際控制人。

伴隨實(shí)控人更迭，金字火腿董事會(huì)及管理層同步換血。2025年7月16日，公司完成董事會(huì)換屆，鄭慶昇出任董事長(zhǎng)，私募行業(yè)出身的郭波被任命為副董事長(zhǎng)兼總裁。公開資料顯示，郭波曾任職渤海證券投行總部SVP，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募領(lǐng)域，自2021年起擔(dān)任清禾私募基金管理（珠海）有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。與此同時(shí)，鄭慶昇之子鄭虎獲聘副總裁職務(wù)，其此前唯一公開履歷為上海阿斯頓馬丁汽車銷售有限公司董事。

然而，這場(chǎng)管理層調(diào)整僅維持五個(gè)月便出現(xiàn)變動(dòng)。2025年12月15日晚，金字火腿發(fā)布公告稱，郭波因個(gè)人原因辭去總裁職務(wù)，但仍保留副董事長(zhǎng)席位。接任者鄭虎作為實(shí)控人之子，在父親入主公司前缺乏資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，其職業(yè)背景與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)毫無關(guān)聯(lián)。這一人事變動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)管理層專業(yè)性的質(zhì)疑，尤其考慮到公司正加速推進(jìn)跨界轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

鄭慶昇父子入主后，金字火腿迅速開啟第三次重大跨界。2025年9月，公司宣布計(jì)劃以3億元增資中晟微電子（杭州）有限公司，擬取得不超過20%股權(quán)。首輪1億元增資已于11月底完成，中晟微投后估值達(dá)11億元，較其2024年末凈資產(chǎn)溢價(jià)近百倍。據(jù)公告披露，若按投前10億元估值計(jì)算，增值率高達(dá)9710%。剩余2億元增資將視標(biāo)的公司發(fā)展情況推進(jìn)。

中晟微成立于2019年，由數(shù)位具有美國(guó)光通信芯片設(shè)計(jì)背景的核心研發(fā)人員創(chuàng)立，專注于400G/800G/1.6T高速光模塊電芯片研發(fā)，產(chǎn)品應(yīng)用于AI數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算及5G/5.5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。盡管技術(shù)路線契合市場(chǎng)熱點(diǎn)，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示其尚未形成盈利能力：2024年?duì)I業(yè)收入僅20萬元，凈利潤(rùn)虧損3883萬元；2025年前7個(gè)月營(yíng)收51萬元，虧損擴(kuò)大至2037萬元。對(duì)于此次高溢價(jià)投資，金字火腿在公告中坦言存在重大不確定性。

回顧歷史，金字火腿的跨界之路充滿波折。2017年，公司通過增資控股中鈺資本管理（北京）有限公司51%股權(quán)切入醫(yī)療健康領(lǐng)域，后因標(biāo)的未完成業(yè)績(jī)承諾引發(fā)糾紛，轉(zhuǎn)型以失敗告終。2023年12月，公司又以4億元入股浙江銀盾云科技有限公司，獲得12.28%股權(quán)，試圖布局AI技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域。然而僅一年后，公司便以4.3億元轉(zhuǎn)讓該股權(quán)，理由為標(biāo)的業(yè)績(jī)持續(xù)虧損無法達(dá)到預(yù)期。盡管此次轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)2626萬元投資收益，但頻繁跨界未達(dá)預(yù)期已消耗市場(chǎng)信心。

值得注意的是，新實(shí)控人鄭慶昇父子此前主要涉足房地產(chǎn)及豪車銷售領(lǐng)域，與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)毫無交集。而金字火腿主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期聚焦火腿及相關(guān)產(chǎn)品，此次選擇溢價(jià)近百倍投資虧損芯片企業(yè)，能否突破過往跨界困境引發(fā)廣泛關(guān)注。市場(chǎng)分析人士指出，半導(dǎo)體行業(yè)具有高技術(shù)門檻、長(zhǎng)研發(fā)周期等特點(diǎn)，缺乏產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。