“人形機器人第一股”優(yōu)必選（股份代碼：9880.HK）發(fā)布的年報引發(fā)市場關注，其業(yè)績表現(xiàn)亮眼，推動股價在次日大幅上漲17%，截至收盤報100港元/股，市值達503.40億港元。這份年報不僅展現(xiàn)了優(yōu)必選在營收上的強勁增長，更凸顯了其在人形機器人商業(yè)化進程中的領先地位。

2025年，優(yōu)必選總營收達20.01億元，同比增長53.3%，在全球人形機器人公司中位居榜首。從財報數(shù)據(jù)來看，人形機器人行業(yè)正從概念驗證階段邁向規(guī)模化商業(yè)兌現(xiàn)，優(yōu)必選用實際數(shù)據(jù)證明了這一趨勢。其全尺寸具身智能人形機器人（非遙控非玩具，身高160cm以上）表現(xiàn)尤為突出，收入達8.2億元，同比增長2203.7%，銷量達1079臺，同比增長35866.7%，收入和銷量均位列全球第一。相比之下，宇樹科技2025年度人形機器人出貨量雖超5500臺，但主要是中尺寸帶遙控的產(chǎn)品；優(yōu)必選非全尺寸非具身智能人形機器人（含遙控、預編程及玩具，身高160cm以下）銷量為12759臺，同樣位居全球第一。

2025年，規(guī)模化落地成為機器人行業(yè)的主旋律，優(yōu)必選是全球唯一實現(xiàn)全尺寸具身智能人形機器人全年交付超千臺的企業(yè)。其Walker系列工業(yè)人形機器人已批量進入汽車制造、智慧物流、3C電子制造、半導體制造及航空制造等對穩(wěn)定性、精度和安全性要求極高的工業(yè)場景，客戶矩陣涵蓋德州儀器、空客、比亞迪、富士康等世界500強企業(yè)。行業(yè)巨頭選擇優(yōu)必選的邏輯在于，與許多專注于表演的人形機器人不同，優(yōu)必選從一開始就聚焦工業(yè)制造場景。截至2025年底，Walker S系列已成為全球進入最多車廠實訓的工業(yè)人形機器人，這些實訓經(jīng)驗為優(yōu)必選積累了大量真實工業(yè)數(shù)據(jù)。

在研發(fā)方面，優(yōu)必選持續(xù)保持高強度投入。2025年，研發(fā)投入超5億元，占營收比例達25.4%，近四年累計研發(fā)投入達19億元，覆蓋了同行未來規(guī)劃投入人形機器人“大腦”的資金，幫助優(yōu)必選提前卡位核心技術。目前，公司研發(fā)團隊有948人，其中碩士及以上學歷430人，且仍在強化核心技術人才儲備。財報顯示，優(yōu)必選累計獲授權專利達2985項，發(fā)明專利1742項，海外授權專利508項，人形機器人專利數(shù)量全球第一，并主導牽頭制定多項人形機器人國家標準，鞏固了其行業(yè)技術引領者的地位。

在具身智能領域，優(yōu)必選構建了完整的技術棧，核心是開源的具身智能大模型Thinker，以及基于此延伸的Thinker-VLA（視覺語言動作模型）和Thinker-WM（世界模型）。Thinker基于百億參數(shù)底座，通過提升多模態(tài)感知和推理規(guī)劃能力，成為Walker S系列在動態(tài)工業(yè)場景中的“最強大腦”。在權威基準評測中，Thinker在涵蓋10B（百億參數(shù)）以下具身智能大腦模型的評測中拿下9項第一，競爭對手包括英偉達、字節(jié)跳動、北京智源研究院及北京人形機器人創(chuàng)新中心等頂尖團隊近期發(fā)布的代表性模型。

在硬件與感知層面，優(yōu)必選迭代發(fā)布了第四代和第五代工業(yè)級靈巧手，能夠適配從亞毫米級精密作業(yè)到15公斤工業(yè)級搬運的多任務需求；在視覺感知方面，自研的類人雙目視覺技術達到工業(yè)場景99.5%的精確率，Walker S2也成為國內首個頭部采用純RGB雙目視覺方案的人形機器人。Walker S2首次搭載了人形機器人熱插拔自主換電系統(tǒng)，允許機器人在無須關機或人工干預的情況下，3分鐘內自主完成電池更換，具備7×24小時連續(xù)作業(yè)能力，高度契合工業(yè)場景需求。

從資金儲備與資本運作來看，優(yōu)必選彈藥充足。截至2025年底，公司持有貨幣資金49.2億元，將主要投入于具身智能領域。此前，公司收購深交所上市公司鋒龍股份（002931.SZ），將深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，加速人形機器人商業(yè)化落地。這份財報表明，工業(yè)客戶愿意為“真能用”的人形機器人付費，高毛利的人形機器人業(yè)務可成為公司增長主引擎，技術投入與商業(yè)回報正在形成正向循環(huán)。不過，優(yōu)必選仍面臨成本能否進一步下探、客戶結構能否更加多元、盈利時間表能否明確等挑戰(zhàn)，市場將持續(xù)關注這些問題。