近期，曾經(jīng)歷股價回調(diào)的泡泡瑪特在資本市場掀起熱潮，本周股價強勢反彈，成為市場焦點。截至1月23日收盤，該公司股價上漲6.6%，周累計漲幅約23%，創(chuàng)下近三年單周最大漲幅紀(jì)錄。與此同時，萬得數(shù)據(jù)顯示，近七個交易日南向資金對該股成交凈買入近17億港元，顯示出資金對該公司的積極態(tài)度。

此次股價大幅上漲，與公司近期的資本運作密切相關(guān)。1月19日，泡泡瑪特發(fā)布公告稱，將以2.51億港元回購140萬股股份，回購價格區(qū)間為每股177.7港元至181.2港元。這是該公司自2024年初以來的首次股份回購。受此消息影響，1月20日公司股價大幅反彈，收盤漲幅約9%，盤中最高漲幅超過10%。僅隔兩日，1月21日公司再次發(fā)布公告，宣布斥資9649萬港元回購50萬股股份，回購價格區(qū)間為每股191.1港元至194.9港元。兩次回購累計金額近3.5億港元，這一舉措被市場解讀為公司對自身發(fā)展的強烈信心。

多家機構(gòu)對泡泡瑪特的回購行為給予積極評價。摩根士丹利在研報中指出，此次股份回購預(yù)計將吸引更多投資者關(guān)注，尤其是那些等待股價催化劑的投資者。華西證券則認為，積極回購彰顯了公司的發(fā)展信心，建議投資者重視其世界級IP的長期高成長性。

回顧2025年下半年，泡泡瑪特股價曾持續(xù)回調(diào)，累計跌幅約30%，與公司同期公布的業(yè)績形成鮮明對比。數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度公司整體收入同比增長245%至250%。市場分析人士認為，這一現(xiàn)象背后存在多重原因。一方面，港股大盤自2025年下半年以來整體承壓，流動性減弱，包括泡泡瑪特在內(nèi)的消費板塊明星股雖業(yè)績亮眼，但仍難以抵御宏觀環(huán)境壓力；另一方面，公司為滿足市場需求對盲盒進行擴產(chǎn)補貨，緩解了“一娃難求”的局面，但也導(dǎo)致二手市場溢價回落，市場對IP熱度的可持續(xù)性產(chǎn)生疑慮，看空聲音逐漸增多。

在盲盒市場方面，泡泡瑪特持續(xù)推出新品，引發(fā)市場熱捧。1月22日，公司推出2026年情人節(jié)限定款盲盒“星星人怦然星動”系列，該系列上線后迅速售罄。二手交易平臺數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，6個常規(guī)款二手成交價格約為原價的2—3倍，“起白頭”“起到老”兩大隱藏款價格分別漲至原價的6倍多和3倍多。另一款“PUCKY敲敲系列”盲盒因被網(wǎng)友稱為“電子木魚”，也成為熱門商品。

除了經(jīng)典IP LABUBU，泡泡瑪特的其他IP也表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。2025年半年報顯示，除了LABUBU所在的THE MONSTERS系列，增速最快的兩個IP分別是HACIPUPU和CRYBABY，同比增速分別達249.6%和248.7%。信達證券分析認為，泡泡瑪特擁有龐大的用戶基數(shù)和突出的用戶黏性，IP矩陣呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO等IP占比均衡，星星人IP熱度快速提升，為公司持續(xù)發(fā)展提供了有力支撐。

在業(yè)務(wù)拓展方面，泡泡瑪特也在不斷探索新領(lǐng)域。1月22日，公司旗下獨立甜品品牌POP BAKERY入駐小紅書。該品牌推出星星人、SKULLPANDA冰激凌，DIMOO、LABUBU黃油曲奇，MOLLY巧克力等多款產(chǎn)品，進一步豐富了公司的業(yè)務(wù)版圖。