大悅城地產(chǎn)（00207.HK）在港交所12年的上市歷程畫上句號。11月27日下午4時，這家以商業(yè)綜合體開發(fā)運營為核心的企業(yè)正式退市，市值定格在88.23億港元，股價收于0.62港元。此次退市源于中糧集團主導(dǎo)的私有化計劃，該計劃已于11月25日（百慕大時間）生效，所有交易條件均已滿足。

根據(jù)交易方案，此次私有化總代價約29.32億港元。完成退市后，中糧集團旗下地產(chǎn)板塊將僅保留A股上市的大悅城（000031.SZ），后者當前市值134.2億元。這一調(diào)整也意味著2019年通過重大資產(chǎn)重組形成的"A控紅籌"雙平臺架構(gòu)正式退出歷史舞臺，當時A股大悅城收購了港股平臺64.18%股權(quán)。

行業(yè)分析指出，此次私有化是對地產(chǎn)周期波動的戰(zhàn)略應(yīng)對。公司公告顯示，受行業(yè)環(huán)境影響，大悅城地產(chǎn)近年市場表現(xiàn)呈現(xiàn)階段性波動，流動性壓力增大。通過退市，企業(yè)將優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，整合組織架構(gòu)與股權(quán)關(guān)系，提升決策效率。交易完成后，A股大悅城對旗下商業(yè)資產(chǎn)的權(quán)益比例將進一步提高，有助于增厚歸母凈利潤，增強資產(chǎn)統(tǒng)籌配置能力。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在退市前的最后一份中期業(yè)績中（截至2025年上半年），企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入81.24億元，同比下降5.78%，主要受物業(yè)開發(fā)結(jié)算面積減少影響。但整體毛利率提升至34.43%，較上年同期增加2.9個百分點。分業(yè)務(wù)看，物業(yè)開發(fā)收入54.81億元，結(jié)算面積下降32%但平均單價上升33%，推動該板塊毛利率達18%；投資物業(yè)租金及相關(guān)收入20.38億元，毛利率維持78%高位，其中購物中心租金收入14.68億元，平均出租率93%。

新開業(yè)項目表現(xiàn)突出。南昌大悅城5月投入運營，投資超30億元、建筑面積13萬平方米，首日客流量達24萬人次，銷售額1630萬元，當前出租率約94%；廈門、三亞項目出租率保持100%。酒店業(yè)務(wù)收入4.66億元，與上年持平，入住率提升至84%；管理輸出收入1.07億元，同比增長47%，主要得益于中糧大悅城商業(yè)REIT帶來的新增收益。

產(chǎn)業(yè)觀察人士認為，在行業(yè)調(diào)整期，私有化使企業(yè)能夠更靈活地處置資產(chǎn)、規(guī)劃資金使用周期，為存量項目改造爭取時間窗口。這種策略有助于鞏固企業(yè)在中高端商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，為行業(yè)復(fù)蘇儲備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，自2022年以來，已有超30家A股和H股上市房企退市，其中主動退市的僅5家，除大悅城地產(chǎn)外，還包括五礦地產(chǎn)、首創(chuàng)鉅大等企業(yè)。