國(guó)際知名會(huì)計(jì)與咨詢(xún)機(jī)構(gòu)安永最新發(fā)布的報(bào)告顯示，2025年香港交易所憑借2800億港元（約合360億美元）的IPO融資規(guī)模，超越紐約證券交易所（205億美元）登頂全球交易所榜首。這一成績(jī)的取得，既得益于港股市場(chǎng)整體活躍度的提升，更與大型企業(yè)集中上市密切相關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，今年港股IPO項(xiàng)目數(shù)量同比增長(zhǎng)43%，而籌資額增幅高達(dá)218%，平均單項(xiàng)目融資規(guī)模較去年翻倍，創(chuàng)下近五年第二高水平，僅次于2021年。寧德時(shí)代以410億港元的融資額領(lǐng)跑全球IPO項(xiàng)目，紫金國(guó)際、三一重工、賽力斯分別以287億港元、154億港元和143億港元緊隨其后。值得注意的是，7月在上交所上市的華電新能源以181.7億元人民幣融資額，躋身全球十大IPO項(xiàng)目第五位。

A+H及A拆H企業(yè)成為港股市場(chǎng)的重要支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全年預(yù)計(jì)有超過(guò)20家A股公司赴港二次上市，合計(jì)募資超1700億港元。安永大中華區(qū)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)咨詢(xún)服務(wù)主管合伙人指出，內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)已形成互補(bǔ)發(fā)展格局，國(guó)際資本持續(xù)流入與南下資金加速匯聚，推動(dòng)港股投資者結(jié)構(gòu)從"外資主導(dǎo)"轉(zhuǎn)向"內(nèi)外資雙輪驅(qū)動(dòng)"。這種轉(zhuǎn)變?cè)诖笮晚?xiàng)目融資中尤為明顯，例如南山鋁業(yè)國(guó)際（印尼運(yùn)營(yíng)）、IFBH Limited（新加坡）、Mirxes Holding Company Limited（新加坡）和樂(lè)舒適（迪拜）等四家海外企業(yè)選擇在港上市。

與港股市場(chǎng)的火熱形成對(duì)比的是，美股市場(chǎng)今年僅有64家中國(guó)企業(yè)首發(fā)上市，且因缺乏大型項(xiàng)目導(dǎo)致籌資額同比下降，平均籌資規(guī)模創(chuàng)近五年新低。這種分化態(tài)勢(shì)凸顯出香港作為國(guó)際金融中心的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)制度創(chuàng)新為港股IPO注入新動(dòng)能。2025年8月4日實(shí)施的IPO定價(jià)及分配新規(guī)推出兩種分配機(jī)制：機(jī)制A允許最大35%的回?fù)鼙壤绘i定公開(kāi)認(rèn)購(gòu)比例；機(jī)制B則鎖定10%-60%的公開(kāi)認(rèn)購(gòu)比例且無(wú)回?fù)軝C(jī)制。新規(guī)實(shí)施后效果顯著，36只新股中僅6只破發(fā)，首日破發(fā)率降至24%，創(chuàng)近五年新低，首日平均回報(bào)率達(dá)38%。這種變化直接提升了打新收益的確定性，目前已有90家A股企業(yè)提交赴港上市申請(qǐng)。

安永分析認(rèn)為，2026年港股IPO市場(chǎng)有望延續(xù)熱度，但增長(zhǎng)節(jié)奏將更趨穩(wěn)健。A+H模式將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，中概股回歸與特專(zhuān)科技企業(yè)上市將形成雙重驅(qū)動(dòng)。隨著港交所持續(xù)優(yōu)化上市制度，香港證券市場(chǎng)的整體效率與競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升，鞏固其作為全球主要資本市場(chǎng)的地位。