3月20日，CPO概念板塊中的源杰科技（688498.SH）股價(jià)表現(xiàn)搶眼，盤(pán)中一度觸及20%漲停，股價(jià)最高攀升至1140元/股，超越寒武紀(jì)（688256.SH）成為A股市場(chǎng)第二高價(jià)股，僅次于貴州茅臺(tái)（600519.SH），首次躋身“千元股”行列。當(dāng)日收盤(pán)時(shí)，公司股價(jià)報(bào)1114.99元/股，漲幅達(dá)17.37%，總市值達(dá)到958.3億元，較一年前累計(jì)上漲767.02%。

這家成立于2013年的光芯片企業(yè)，自2022年12月登陸科創(chuàng)板以來(lái)，股價(jià)走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。公司控股股東、實(shí)際控制人為ZHANG XINGANG，直接持有12.29%股份。其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋光芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電信市場(chǎng)、數(shù)據(jù)中心及車(chē)載激光雷達(dá)等領(lǐng)域。然而，上市后不久，源杰科技便遭遇業(yè)績(jī)瓶頸，股價(jià)長(zhǎng)期在百元區(qū)間波動(dòng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑48.96%至1.44億元，歸母凈利潤(rùn)下降80.58%至1947.98萬(wàn)元；2024年業(yè)績(jī)進(jìn)一步惡化，營(yíng)業(yè)收入雖增長(zhǎng)74.63%至2.52億元，但歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為虧損613.39萬(wàn)元。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2025年，隨著全球AI算力需求爆發(fā)，光芯片行業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，源杰科技業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

根據(jù)最新披露的業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)6.01億元，同比增長(zhǎng)138.5%；歸母凈利潤(rùn)1.91億元，同比扭虧為盈。公司解釋稱，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入占比提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及高毛利率產(chǎn)品放量，是推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心因素。公司通過(guò)私募基金參與股權(quán)投資，被投企業(yè)估值上升帶來(lái)的投資收益，也為業(yè)績(jī)?cè)錾簧佟?/p>

在資本運(yùn)作方面，源杰科技動(dòng)作頻頻。2月9日，公司宣布投資12.51億元建設(shè)光電通訊半導(dǎo)體芯片二期項(xiàng)目，聚焦高速光芯片領(lǐng)域；同時(shí)追加9862.04萬(wàn)元超募資金，用于“50G光芯片產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”。3月7日，公司進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，擬發(fā)行境外上市股份并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌，旨在搭建跨境資本運(yùn)作平臺(tái)。

盡管前景向好，但源杰科技仍面臨挑戰(zhàn)。當(dāng)前公司市盈率（TTM）高達(dá)501.93倍，市凈率（PB）為44.13倍，遠(yuǎn)超行業(yè)同期中位值150.30倍和20.51倍。截至2025年，公司貨幣資金余額為9.33億元，而數(shù)十億元的投資計(jì)劃需持續(xù)資金投入，資產(chǎn)負(fù)債率雖不足10%，但現(xiàn)金流壓力不容忽視。市場(chǎng)普遍關(guān)注，其高估值能否被持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)所消化，千元股價(jià)能否站穩(wěn)腳跟，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。