近期，人工智能板塊在資本市場經(jīng)歷階段性調(diào)整，關(guān)于“AI是否存在估值泡沫”的爭議再度升溫。國聯(lián)民生證券研究所副總經(jīng)理孔蓉在近日與財經(jīng)媒體的對話中提出，以DeepSeek、通義千問等為代表的中國大模型技術(shù)突破，正在重塑全球資本對中國科技資產(chǎn)的認知框架。

“DeepSeek的全球影響力相當于為中國科技資產(chǎn)打了一劑強心針。”孔蓉分析指出，這種技術(shù)突破帶來的關(guān)注度提升具有雙重效應：一方面直接推升了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的股價表現(xiàn)，另一方面更深遠地改變了國際投資者對中國科技企業(yè)的評估維度。隨著模型能力的持續(xù)迭代，中國科技企業(yè)在全球AI產(chǎn)業(yè)鏈中的估值優(yōu)勢將進一步凸顯。不過她強調(diào)，估值修復僅是表象，真正需要關(guān)注的是技術(shù)落地帶來的基本面變革。

對比海外科技巨頭的AI商業(yè)化進程，孔蓉認為中國企業(yè)正面臨關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。當AI技術(shù)能夠證明其可持續(xù)的盈利增長能力時，將引發(fā)估值體系與基本面的雙重改善，這種共振效應對市場信心的提振作用不容小覷。她特別指出，當前投資決策需要同時考量技術(shù)成熟度與商業(yè)落地進度兩個核心指標。

在應用層面，多模態(tài)技術(shù)突破正在引發(fā)連鎖反應。今年圖片、視頻生成領(lǐng)域的質(zhì)變已催生出新的內(nèi)容生態(tài)，海外Sora、國內(nèi)可靈等產(chǎn)品的涌現(xiàn)，標志著內(nèi)容產(chǎn)業(yè)進入智能化新紀元。這種變革不僅限于創(chuàng)作領(lǐng)域，當多模態(tài)技術(shù)與硬件深度融合時，正在創(chuàng)造全新的交互范式。以AI眼鏡為例，年初CES展上受限于技術(shù)成熟度的產(chǎn)品體驗，隨著多模態(tài)能力提升，這類終端設備的交互體驗即將迎來質(zhì)的飛躍。

智能駕駛領(lǐng)域的進展則展示了AI在復雜場景中的落地能力。海外FSD系統(tǒng)已實現(xiàn)超長距離無人接管，其駕駛表現(xiàn)堪比經(jīng)驗豐富的司機，這證明AI技術(shù)在高難度場景中的商業(yè)化應用已進入快車道。孔蓉認為，這種技術(shù)滲透將形成示范效應，帶動機器人等更廣闊領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。從代碼生成到內(nèi)容創(chuàng)作，從智能終端到自動駕駛，AI技術(shù)正在構(gòu)建多層次的投資圖景，其中機器人領(lǐng)域因其承載著對未來生產(chǎn)力的想象，可能成為明年最具爆發(fā)力的方向。