近期，賣方分析師的轉(zhuǎn)型浪潮愈發(fā)顯著，尤其是明星分析師的動向備受市場關(guān)注。廣發(fā)證券發(fā)展研究中心董事總經(jīng)理、首席資產(chǎn)研究官戴康的離職消息，成為行業(yè)熱議的焦點。這位連續(xù)十年榮膺新財富最佳分析師的策略研究資深人士，正從賣方市場邁向買方領(lǐng)域，其職業(yè)軌跡的轉(zhuǎn)變折射出券商研究行業(yè)的人才流動新趨勢。

戴康的轉(zhuǎn)型并非個例。據(jù)公開信息顯示，11月25日晚間，其微信群名稱已悄然更改為“首席資產(chǎn)研究戴康觀點”，中證協(xié)官網(wǎng)的從業(yè)人員基本信息公示中，他的名字也已消失。這位在國泰君安、華泰證券等機構(gòu)積累了14年A股投資策略研究經(jīng)驗的資深人士，2017年加入廣發(fā)證券后，于2024年初晉升為董事總經(jīng)理，如今選擇加盟招銀理財有限責任公司，或與該機構(gòu)加強權(quán)益投資布局的戰(zhàn)略需求密切相關(guān)。招銀理財作為招商銀行全資子公司，截至三季度末管理規(guī)模達2.54萬億元，但權(quán)益類投資占比仍較低，戴康的加入有望為其補足這一短板。

從賣方到買方的職業(yè)轉(zhuǎn)換，在近年來已成為行業(yè)顯著現(xiàn)象。僅2024年，就有多位知名分析師完成類似轉(zhuǎn)型：7月，中信建投證券機械首席呂娟轉(zhuǎn)任長江養(yǎng)老研究部總經(jīng)理；同月，金工首席丁魯明創(chuàng)立上海睿成私募基金；5月，國投證券家電首席張立聰加盟安信基金擔任研究總監(jiān)。更早前，海通證券原首席經(jīng)濟學家姜超、安信證券軍工首席馮福章等人均已投身買方機構(gòu)，從研究輸出轉(zhuǎn)向投資實踐。

行業(yè)人才流動的加劇，與券商研究業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)密不可分。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年券商機構(gòu)客戶傭金收入為198.65億元，較2023年下降22.48%；上半年分倉傭金同比減少33.98%，至44.72億元。壓力之下，分析師供給卻持續(xù)增加：截至11月26日，全行業(yè)分析師總數(shù)達5912人，較年初增長6.22%，較2022年初增加72.56%。然而，2024年離職分析師達988人次，較2023年上升29.66%，而研究部門新招聘人員同比減少29.01%，顯示行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。

面對同質(zhì)化競爭與業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型壓力，中證協(xié)提出多項建議：券商需提升研報獨立性與專業(yè)性，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動研究；推進收入多元化，探索咨詢服務(wù)費、數(shù)據(jù)產(chǎn)品費等新模式；順應資本市場互聯(lián)互通趨勢，加強全球化比較分析。業(yè)內(nèi)人士認為，未來研究業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)三大方向：一是收入結(jié)構(gòu)多元化，拓展投行顧問、ESG研究等領(lǐng)域；二是技術(shù)深度賦能，通過AI與大數(shù)據(jù)提升研究效率；三是人才結(jié)構(gòu)分化，復合型分析師將更受青睞，普通分析師競爭加劇。

廣發(fā)證券的研究團隊在行業(yè)波動中保持穩(wěn)定。截至11月26日，該公司擁有分析師153人，較年初僅減少6人。其全球首席經(jīng)濟學家沈明高、首席策略分析師劉晨明等仍活躍于市場。戴康雖已離職，但11月21日仍在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)廣發(fā)證券獲獎消息，并預告將參加“2026大類資產(chǎn)交流晚餐會”，顯示其對老東家的持續(xù)關(guān)注。其微信公眾號“戴康的策略世界”11月5日發(fā)布的研報中，仍建議市場在防范外部風險的同時關(guān)注內(nèi)部新趨勢，采用“高股息+自主可控”的杠鈴策略應對短期震蕩。