知名民營企業(yè)杉杉集團(tuán)的重整進(jìn)程再起波瀾。此前由江蘇“船王”任元林主導(dǎo)的投資聯(lián)合體雖成功中選，但其提出的重組方案卻在債權(quán)人及出資人表決中雙雙被否，迫使管理人重新啟動(dòng)重整投資人招募程序。這一變局為方大系提供了入局機(jī)會(huì)——11月24日，方大炭素（600516.SH）發(fā)布公告，宣布擬以產(chǎn)業(yè)協(xié)同方身份參與杉杉集團(tuán)及其全資子公司朋澤貿(mào)易的實(shí)質(zhì)合并重整。

作為炭素行業(yè)龍頭企業(yè)，方大炭素的主營業(yè)務(wù)涵蓋石墨電極、塊狀炭磚、等靜壓石墨及石墨烯等新材料領(lǐng)域。而杉杉集團(tuán)旗下上市公司杉杉股份（600884.SH）則聚焦鋰電池石墨負(fù)極材料與LCD偏光片業(yè)務(wù)，雙方在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上存在顯著協(xié)同效應(yīng)。方大炭素在公告中明確表示，此次參與重整將助力公司完善負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)布局，通過產(chǎn)業(yè)鏈一體化實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，同時(shí)強(qiáng)化固態(tài)電池等新能源業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，進(jìn)而提升整體盈利能力。資本市場對此反應(yīng)積極，公告發(fā)布次日方大炭素股價(jià)漲停，報(bào)收6.51元/股，市值達(dá)262億元。

方大炭素的背后是遼寧方大集團(tuán)，其實(shí)際控制人方威現(xiàn)年52歲，目前掌控著五家上市公司。除方大炭素外，還包括海航控股（600221.SH）、方大特鋼（600507.SH）、東北制藥（000597.SZ）及中興商業(yè)（000715.SZ）。2021年，方大集團(tuán)以410億元對價(jià)擊敗“均瑤系”“復(fù)星系”等競爭對手，成功取得海航控股控制權(quán)。在2025年胡潤百富榜中，方威以525億元身價(jià)位列遼寧首富。

杉杉集團(tuán)的困境始于創(chuàng)始人鄭永剛的突然離世。2023年2月，這位浙商傳奇因心臟病逝世，其子鄭駒被推舉為集團(tuán)新任掌門人。然而，由于鄭永剛生前未立遺囑或明確股權(quán)分配方案，鄭駒與繼母周婷隨即陷入股權(quán)繼承糾紛。內(nèi)耗疊加行業(yè)周期波動(dòng)，杉杉集團(tuán)很快陷入債務(wù)違約泥潭，最終于今年1月被債權(quán)人申請重整。

盡管負(fù)債累累，但杉杉集團(tuán)仍握有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。截至9月29日，集團(tuán)與寧波朋澤的債權(quán)總額達(dá)335.50億元，另有84.39億元債權(quán)暫緩確認(rèn)。其核心資產(chǎn)杉杉股份作為新能源材料與光電材料“雙料龍頭”，人造石墨負(fù)極材料產(chǎn)量連續(xù)多年位居全球首位，并計(jì)劃在2026年將硅基產(chǎn)能提升至8萬噸，目標(biāo)全球市占率20%；旗下杉金光電則是全球產(chǎn)能最大的偏光片供應(yīng)商。截至11月25日，杉杉股份市值286億元，杉杉集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方持有其23.37%股份，對應(yīng)市值約66.81億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，杉杉股份近年業(yè)績波動(dòng)明顯。2022年至2024年，公司營收從217.02億元逐年下滑至186.80億元，歸母凈利潤則從26.91億元驟降至-3.67億元，不過今年前三季度已恢復(fù)盈利2.84億元。除上市公司股權(quán)外，杉杉集團(tuán)還持有徽商銀行（3698.HK）3.64%股份、永杉鋰業(yè)（603399.SH）13.94%股份，并擁有醫(yī)院及不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)。

今年9月，由揚(yáng)子江金控旗下江蘇新?lián)P子商貿(mào)、揚(yáng)子江系公司“江蘇新?lián)P船投資”、TCL產(chǎn)投及東方資管深圳分公司組成的聯(lián)合體當(dāng)選為杉杉集團(tuán)重整投資人。根據(jù)協(xié)議，聯(lián)合體將出資32.84億元取得杉杉股份控制權(quán)。但計(jì)劃趕不上變化——一家名為賽邁科的特種石墨材料公司突然發(fā)起訴訟，指控新?lián)P子商貿(mào)在聯(lián)合體遴選過程中擅自調(diào)整方案，違反雙方約定。在10月21日的債權(quán)人會(huì)議上，該重整方案因未獲有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組、普通債權(quán)組及出資人三方通過而流產(chǎn)。隨著管理人宣布重新招募投資人，方大炭素的入局為這場重整大戲增添了新的變數(shù)。