阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘在最新財(cái)報(bào)分析師電話(huà)會(huì)上透露，公司原計(jì)劃投入3800億元建設(shè)云與AI基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模可能不足，未來(lái)不排除進(jìn)一步追加投資。這一表態(tài)引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注，也標(biāo)志著阿里在AI賽道上持續(xù)加碼的決心。今年2月，該公司曾宣布未來(lái)三年投入3800億元用于相關(guān)領(lǐng)域建設(shè)，這一數(shù)字已超過(guò)其過(guò)去十年的總和。

在AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，阿里云業(yè)務(wù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。最新財(cái)報(bào)顯示，受旺盛的AI需求推動(dòng)，阿里云季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)34%至398億元，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)九個(gè)季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)。經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長(zhǎng)35%至36億元，增速較上季度進(jìn)一步提升。高盛預(yù)測(cè)，阿里云在2026和2027財(cái)年的收入增速將分別達(dá)到23%和25%，高于此前預(yù)測(cè)的13%和14%。

吳泳銘在電話(huà)會(huì)上指出，當(dāng)前AI資源供需失衡狀態(tài)將持續(xù)三年。包括阿里在內(nèi)的主要云服務(wù)商不僅新一代GPU處于滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，三至五年前的老一代設(shè)備也全部投入使用。這種市場(chǎng)環(huán)境為算力供應(yīng)商創(chuàng)造了難得的發(fā)展機(jī)遇。瑞銀測(cè)算顯示，阿里云未來(lái)可能以每年新增1-2GW的速度擴(kuò)張數(shù)據(jù)中心容量，對(duì)應(yīng)每年1000億至2000億元的資本投入。摩根士丹利則預(yù)測(cè)，2026至2032年間阿里云年新增容量將超過(guò)3GW，相當(dāng)于2025年中國(guó)市場(chǎng)新增容量的全部。

在業(yè)務(wù)布局方面，阿里云正通過(guò)"兩條腿走路"戰(zhàn)略同時(shí)開(kāi)拓企業(yè)端和消費(fèi)端市場(chǎng)。今年9月的云棲大會(huì)上，公司首次系統(tǒng)闡述通往超級(jí)人工智能的三階段路線(xiàn)，明確將通義千問(wèn)開(kāi)源模型和超級(jí)AI云作為核心發(fā)展方向。大會(huì)期間發(fā)布的七款大模型在性能、推理、多模態(tài)等關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破，其中Qwen3-Max模型性能已躋身全球前三，超越GPT5等國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

開(kāi)源戰(zhàn)略正在轉(zhuǎn)化為商業(yè)成果。通義模型族群已成為全球最大的開(kāi)源生態(tài)，吸引NBA、萬(wàn)豪、中國(guó)銀聯(lián)等眾多行業(yè)頭部企業(yè)開(kāi)展合作。在B端業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，阿里通過(guò)千問(wèn)App正式進(jìn)軍C端市場(chǎng)。該應(yīng)用公測(cè)一周下載量突破1000萬(wàn)，超越ChatGPT等國(guó)際產(chǎn)品，成為增長(zhǎng)最快的AI應(yīng)用。阿里計(jì)劃將其打造為未來(lái)的"AI生活入口"，提供聊天、辦事等綜合服務(wù)。

針對(duì)市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂(yōu)，吳泳銘表示未來(lái)三年出現(xiàn)大規(guī)模泡沫的可能性較低。實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，AI技術(shù)已在降本增效方面顯現(xiàn)價(jià)值。麥肯錫調(diào)查表明，使用AI的企業(yè)平均可降低9%-11%的成本。以標(biāo)普500企業(yè)為例，其年銷(xiāo)售及一般開(kāi)支規(guī)模約3萬(wàn)億美元，AI應(yīng)用可帶來(lái)約3000億美元的年度成本節(jié)約，相當(dāng)于OpenAI年收入的15倍。

阿里巴巴正從兩個(gè)維度構(gòu)建AI競(jìng)爭(zhēng)力。在國(guó)際市場(chǎng)拓展方面，公司加速建設(shè)全球云計(jì)算網(wǎng)絡(luò)，目前已在29個(gè)地區(qū)運(yùn)營(yíng)91個(gè)可用區(qū)，并計(jì)劃在巴西、法國(guó)、荷蘭新建數(shù)據(jù)中心。7月設(shè)立的新加坡AI全球能力中心，以及馬來(lái)西亞、菲律賓的新增數(shù)據(jù)中心，進(jìn)一步完善了東南亞布局。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，阿里通過(guò)AI技術(shù)重構(gòu)"科技+零售"生態(tài)，將算力與算法模型轉(zhuǎn)化為可復(fù)用能力，滲透至電商、物流等業(yè)務(wù)板塊。

今年天貓雙11期間，AI技術(shù)首次大規(guī)模應(yīng)用于電商核心場(chǎng)景，覆蓋搜索、推薦、廣告等環(huán)節(jié)。500萬(wàn)商家使用AI工具后，平均運(yùn)營(yíng)效率提升1.5倍。這種業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)正在改變市場(chǎng)對(duì)阿里的估值邏輯。自2025年初以來(lái)，阿里巴巴港股股價(jià)累計(jì)漲幅已超94%，AI戰(zhàn)略成為推動(dòng)估值重構(gòu)的關(guān)鍵因素。

中金公司分析指出，AI技術(shù)仍具備巨大發(fā)展?jié)摿Γ瑢?shí)體產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值不受短期市場(chǎng)波動(dòng)影響。在這個(gè)過(guò)程中，能夠?qū)㈩I(lǐng)先模型與多元業(yè)務(wù)場(chǎng)景深度結(jié)合的企業(yè)將獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。阿里憑借電商、云計(jì)算、本地生活等業(yè)務(wù)的生態(tài)協(xié)同，正在構(gòu)建難以復(fù)制的商業(yè)閉環(huán)。11月17日宣布推出的千問(wèn)APP國(guó)際版，標(biāo)志著公司正式加入全球AI應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)，這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不僅關(guān)乎市場(chǎng)份額，更涉及下一代AI生態(tài)的主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪。