半導(dǎo)體分析機構(gòu)SemiAnalysis最新報告顯示，內(nèi)存市場正經(jīng)歷劇烈變革，預(yù)計到2026年將占據(jù)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心總資本支出的近30%，而2023至2024年這一比例僅為8%左右。這一增長主要由DRAM價格飆升和HBM（高帶寬內(nèi)存）嚴(yán)重供不應(yīng)求驅(qū)動，內(nèi)存支出占比將在四年內(nèi)增長近四倍，到2027年進(jìn)一步攀升至更高水平。

報告指出，DRAM價格將呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢：2026年預(yù)計翻倍以上，2027年平均售價再增兩位數(shù)百分比。其中，LPDDR5合約價自2025年第一季度以來已上漲超三倍，本季度現(xiàn)貨市場價格可能突破每GB10美元（約合人民幣68.9元）。HBM的供需矛盾更為突出，SemiAnalysis預(yù)測其短缺狀態(tài)將持續(xù)至2027年，目前內(nèi)存已占據(jù)今年超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心約2500億美元（約合人民幣1.72萬億元）增量支出的主要份額。

內(nèi)存成本上漲已直接傳導(dǎo)至AI服務(wù)器市場。SemiAnalysis分析稱，英偉達(dá)B200服務(wù)器價格到年底可能上漲20%，內(nèi)存成本是主要推手之一。這一趨勢與行業(yè)整體狀況吻合，戴爾首席運營官杰夫·克拉克曾在2024年財報電話會上形容零部件成本上升速度“前所未有”。另一家機構(gòu)Counterpoint Research補充預(yù)測，到2026年底DDR5 64GB RDIMM模組價格將是2025年初的兩倍，基于英偉達(dá)LPDDR平臺的AI服務(wù)器因單系統(tǒng)內(nèi)存容量巨大，價格漲幅尤為顯著。

報告揭示了市場中的差異化定價策略：英偉達(dá)憑借龐大的采購規(guī)模從供應(yīng)商處獲得“VVP”（特級優(yōu)惠）級DRAM定價，遠(yuǎn)低于超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心及整體市場支付的價格。這種優(yōu)勢不僅緩解了英偉達(dá)自身的服務(wù)器成本壓力，還拉低了市場定價基準(zhǔn)，間接掩蓋了內(nèi)存短缺對其他廠商的沖擊。與之形成對比的是AMD，其AI加速器SKU單芯片內(nèi)存含量更高，卻未享受同等優(yōu)惠定價。由于出貨量遠(yuǎn)低于英偉達(dá)，AMD在AI加速器規(guī)模較小的情況下，反而因內(nèi)存成本上漲承受更大結(jié)構(gòu)化壓力。

SemiAnalysis進(jìn)一步分析，英偉達(dá)在HBM和傳統(tǒng)DRAM領(lǐng)域的采購規(guī)模賦予其顯著的杠桿優(yōu)勢，這是采購量較小的競爭對手難以復(fù)制的。隨著內(nèi)存支出占比持續(xù)擴大，數(shù)據(jù)中心運營商和AI硬件制造商將面臨更復(fù)雜的供應(yīng)鏈管理挑戰(zhàn)，而頭部企業(yè)的定價權(quán)差異可能重塑行業(yè)競爭格局。