2025年，全球科技巨頭對人工智能（AI）領(lǐng)域的投入持續(xù)加碼，AI硬件賽道成為資本追逐的焦點(diǎn)，電子行業(yè)整體股價(jià)隨之攀升。然而，消費(fèi)電子板塊在這一輪行情中表現(xiàn)相對滯后，估值水平在電子行業(yè)內(nèi)部仍處于低位。隨著谷歌、豆包等企業(yè)相繼推出AI終端技術(shù)，AI手機(jī)、AI眼鏡等消費(fèi)電子產(chǎn)品正成為互聯(lián)網(wǎng)公司爭奪流量入口的新戰(zhàn)場。

消費(fèi)電子行業(yè)正步入新一輪創(chuàng)新周期，AI技術(shù)為智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域注入新動(dòng)能。方正證券分析指出，全球智能手機(jī)市場經(jīng)歷多次技術(shù)迭代：2016年前功能機(jī)向智能機(jī)轉(zhuǎn)型推動(dòng)出貨量攀升；2020-2021年5G換機(jī)潮帶來增長；2023年三季度起折疊屏等創(chuàng)新技術(shù)使出貨量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。預(yù)計(jì)2025年AI手機(jī)滲透率提升疊加蘋果創(chuàng)新周期，將引發(fā)新一輪換機(jī)潮。據(jù)供應(yīng)鏈消息，蘋果計(jì)劃到2027年秋季前推出至少7款新旗艦機(jī)型，首款折疊屏iPhone有望于2026年9月亮相。

谷歌在AI終端領(lǐng)域布局廣泛，其產(chǎn)品線涵蓋智能手機(jī)、智能手表、無線耳機(jī)及AI眼鏡。2026年，谷歌將聯(lián)合三星、Gentle Monster等企業(yè)推出兩類AI眼鏡：無屏幕輔助型與顯示型，均搭載Gemini AI助手。谷歌與全球AR市場份額領(lǐng)先的XREAL合作開發(fā)的Project Aura AR眼鏡，將成為首款搭載Android XR平臺和Gemini AI的消費(fèi)級產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2026年上市。meta計(jì)劃2027年上半年推出代號"Phoenix"的混合現(xiàn)實(shí)眼鏡，亞馬遜則被曝正在研發(fā)代號Jayhawk的AR眼鏡，預(yù)計(jì)2026年底至2027年初面世。三星首款智能眼鏡Galaxy Glass和搭載本地AI模型"高斯"的Galaxy S26系列手機(jī)，均計(jì)劃2026年發(fā)布。

國內(nèi)廠商方面，阿里自研的夸克AI眼鏡S1已于2025年11月27日全渠道發(fā)售；華為同年11月28日推出首款陪聊機(jī)器人"智能憨憨"；中興通訊與字節(jié)跳動(dòng)合作的努比亞M153豆包版AI手機(jī)于12月初發(fā)布；字節(jié)旗下XR品牌PICO的新一代產(chǎn)品也將在2026年推出。這些產(chǎn)品的集中發(fā)布，為行業(yè)帶來顯著催化效應(yīng)。

從市場表現(xiàn)看，申萬消費(fèi)電子行業(yè)指數(shù)2025年初至12月18日漲幅為42.87%，較2024年9月18日至2025年12月18日的86.74%漲幅明顯落后。估值方面，截至2025年12月18日，該板塊PE-TTM為37.76倍，顯著低于半導(dǎo)體的96.72倍、其他電子的77.36倍以及電子化學(xué)品的70.81倍。業(yè)績數(shù)據(jù)則顯示積極信號：2025年三季度，行業(yè)營業(yè)收入同比增長27.12%，凈利潤同比增長34.95%，環(huán)比分別增長22.52%和45.86%。

需求端呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。IDC報(bào)告顯示，2025年三季度全球智能手機(jī)出貨量達(dá)3.2億部，同比增長2.6%，市場復(fù)蘇主要由高端機(jī)型推動(dòng)，創(chuàng)新設(shè)計(jì)與AI功能成為消費(fèi)者換機(jī)核心驅(qū)動(dòng)力。這種復(fù)蘇正帶動(dòng)核心零部件需求回升，組裝、模組、結(jié)構(gòu)件等環(huán)節(jié)企業(yè)業(yè)績顯著增長。存儲(chǔ)芯片漲價(jià)成為另一重要推動(dòng)力，戴爾、惠普等廠商已宣布因芯片短缺可能上調(diào)設(shè)備定價(jià)。據(jù)行業(yè)專家預(yù)測，2026年手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品價(jià)格將結(jié)構(gòu)性上漲，企業(yè)可能通過降配、共擔(dān)成本等方式應(yīng)對成本壓力。

創(chuàng)新產(chǎn)品帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇備受關(guān)注。愛建證券分析認(rèn)為，蘋果折疊屏手機(jī)若如期推出，其高端定位和龐大銷量將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。方正證券指出，折疊屏手機(jī)屏幕數(shù)量增加、電池和PCB用量提升，將推動(dòng)相關(guān)環(huán)節(jié)量價(jià)齊升。AI與折疊屏創(chuàng)新有望帶動(dòng)3C產(chǎn)品生產(chǎn)線升級，消費(fèi)鋰電設(shè)備投資和自動(dòng)化組裝、檢測設(shè)備需求可能迎來增長。存儲(chǔ)芯片短缺背景下，具備技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)能保障的企業(yè)將更具競爭力。